一支被低估/非主流/Al存储/云服务/出海股

深度挖掘 协创数据 的投资逻辑

$协创数据(SZ300857)$  

一、基本面

协创业务主要分三块：

1、数据存储：

根据 WSTS 数据，2023 年受下游需求疲软和终端市场去库存影响，存储器市场规模下降 31.0%至 896 亿美元，2024 年存储市场规模预计增长 44.8%至 1,298 亿美元，复苏幅度位列半导体各赛道之首。长期来看，存储市场规模有望在 AI 算力、新能源汽车、工业机器人、智能物联等因素驱动下持续增长。

公司自主研发多款存储主控芯片，结合自研固件方案与量产工具，以存储模组形式为客户提供存储品，同时进军企业级存储，不断加大软硬件一体化投入；随着行业回暖公司主业存储重回高增态势。

2、智慧物联网：

公司 V-SaaS（视频监控即服务）视频云持续推进，用户数量显著增长，ARPU（每用户平均收入）值稳步提升；公司依托自身服务器再制造业务，布局更广泛的云平台领域。目前公司拥有 IaaS、PaaS、SaaS 完整的产品线，协创云已在中国、美国、欧洲、亚太四大服务区域的十大节点进行全球布局。

视频云服务是安防产品智能化的关键要素和核心竞争力，海外安防市场是公司的重点发力区域。公司智能物联终端业务线持续拓展海外市场，海外增长势头迅猛，部分领域客户增长达到 60%以上。在海外市场，公司将利用智能安防产品及智慧存储、大健康、穿戴类产品的优势，积极拓展各个国家和地区的零售、电商及电信运营商等各类渠道，重点发展北美、东南亚、欧洲等市场。

公司依托大数据、云计算、人工智能等技术，提供综合性云服务。改变传统视频软硬件一体化的解决方案，实现硬件、算法、数据、应用的解耦，支持多终端接入，提供设备定制开发。除完成设备配网添加、智能控制外，还提供告务、推送服务等云服务。“协创云”已进行全球布点，根据用户所处地理位置，智能选择最优路径。未来，公司将致力于增强云平台的基础能力，提升公司自有产品在云服务、隐私计算、动态算法加载、“云+边+端”结合的视觉理解能力和 Chat GPT 连动等方面的产品核心竞争力。

难怪公司也是车路云概念股

3、服务器再造：

服务器再造开始贡献业绩了，一季度占比30%多，利润贡献超过35%。公司计划扩大服务器回收渠道，回收后的服务器经翻新再制造后部分自用，从事海外算力租赁项目，通过云服务的方式向客户提供服务，建立二手服务器回收-提供算力云服务业务闭环。

目前由公司控股子公司 Semsotai  North  Inc.在北美开展服务器的回收、拆解。公司依托强大的供应链管理优势实现服务器再制造的规模化生产，依托高研发投入和技术开发，实现较高的整机利旧率，打造自身核心竞争优势。

稀缺性:二手服务器回收模式是有壁垒的，需要相关牌照资质，大A独此一家，公司拥有先发优势和卡位优势。

根据 Trendforce 预测，全球Ai服务器2024 年将实现增长 39.7%达到 165.2 万台，2022-2026 年复合增速为 29%，由于大模型对计算能力和数据的高需求，AI 服务器将实现爆发式增长。

公司预计2025年云收入规模和盈利将超过传统硬件业务。届时公司有望从硬件的30倍估值切换到算力云服务赛道的50倍估值。

结论1:

两大主业随行业复苏重回高增态势，新布局的服务器再造业务打开了增长新空间。业绩和估值同时提升，从而实现真正意义上的戴维斯双击。

二、市场预期

目前市场预计协创今年的业绩：

预测最低的只有4.31亿/年，

预测最高的也只有7..9亿/年，

明显低估了服务器再造的巨大潜力。

我做一个中性主观预测：

年报：将达到9亿以上

四个季度分别为：

一季报：1.62亿，+253%

中   报：3.85亿，+232%

三季报：6.39亿，+222%

年   报：9.00亿，+213%

中报披露时欢迎大家来验证

结论2

协创数据被市场严重低估。

误差源于低估了服务器再造的巨大潜力。

据不可靠消息：协创服务器再造，搭上了英伟达和微软云的顺风车。不知真假，果真如此就炸天无敌啦

三、技术分析和投资建议：

1、从月线波浪理论看股价

目前正在走大三浪的第3小浪即主升浪

简单计算本浪高点：

63.6-31.91+63.6=95.29元

换句话说，95元以下我不会下车

有人预测下月破百，

我认为这应该是大概率事件。

2、从市值角度推算股价

如果大家认同今年的利润可以达到9亿的话，按30倍市盈率计算，市值270亿，总股本2.45亿股，270/2.45=110.20元。

所以可以大胆预测合理股价：

短期（8 月）高点：95～105元

中期（年内）高点：110～120元

长期（明年）高点：

利润15亿*40倍=600亿市值/2.45亿股本

明年的事情明年再聊吧

谁不希望协创成妖呢？

本周二到本周四，协创连续4天，天天创新高，甚至都不放量；缩量创新高，说明主力高度控盘，资金趋同一致；主力资金近十一个交易日连续净流入，这也是吸引我重仓的原因之一。

近十一天十根阳线仅一根阴线，说明调整都不在日线级别，而是在分时级别就完成了日内调整；周五当日振幅高达9.5%以上，逆势创新高，说明盘中承接力十分强劲，我也是在当天开盘完成了最后一次加/调仓，目前我的持仓比例如图：

结论3:

强烈推荐：逢低买入 协创数据

从上周五至本周五6个交易日几乎每天盘中都有买点，其中有5天股价触碰5日线，仅周四没有碰到5日线，但也很接近，所以建议大家可以逢5日线买入或加仓；

由于最近连续上涨，加之业绩预告也不发了，不排除短期会有较深的日线级别调整，那就是给大家上车的好机会，千万不要错过。

观点1:

新高不可怕，

可怕的是创不了新高；

只有新高股才能穿越牛熊！

观点2:

不是因为重仓才推荐

而是因为坚信才重仓！

观点3:

股价涨的越多，

互道SB的人越多。

互道SB 智者胜

以上仅为个人观点和建议，

预测与现实存在差异是必然的，

本人不承担任何责任！

请大家理性思考谨慎决策

不喜勿喷、欢迎交流。

祝我们大家好运

选择永远大于努力！

$胜宏科技(SZ300476)$  

$水晶光电(SZ002273)$