重庆百货2024年上半年净利7.12亿元，同比降21%

重庆百货（600729.SH）2024年7月12日发布的半年度业绩快报显示，该公司在2024年上半年实现了收入89.8亿元，同比下降11.56%。归母净利润则下降至7.12亿元，同比下降21.06%，扣非归母净利润7.04亿元，同比下降13.06%。

海通证券的点评报告指出，公司业绩下滑主要源于投资收益和非经常性损益基数较高。除去这些因素后的净利润同比下降4.52%。具体到第二季度，公司收入为41.3亿元，同比下降18%；归母净利润为2.77亿元，同比下降29%；扣非净利润为2.58亿元，同比下降26.5%。

报告还指出，马上消费1H23净利润同比增长130.71%，导致1H24净利润同比下降20.66%。公司1H23非经常性损益为9169万元，主要来自登康口腔上市交易带来的公允价值变动，而2024年上半年非经常性损益仅为760万元，同比下降91.71%。

为了应对成本压力，重庆百货在上半年继续降本增效，推动减租降租，人工成本和租金成本持续下降。公司推出了新业态“生鲜+折扣”超级集市，新世纪超市超级市集正式开业后，首店开业6天实现销售218.8万元，第二家转型门店开业当天销售同比增长超5倍。

海通证券预计，重庆百货2024-2026年的归母净利润将分别为13.4亿元、15.0亿元和16.4亿元，同比增长1.6%、12.0%和9.5%。预计2024年公司零售主业利润6.6亿元，给予12-15倍PE；马上金融投资收益6.8亿元，给予5倍PE，分部估值合理市值区间113亿-133亿元，合理价值区间25.28-29.71元，并维持“优于大市”的投资评级。

风险提示包括行业竞争加剧、改善不达预期以及马上金融及创新业务发展的不确定性。