【中信建投电新】
短期电网板块承压主要由于以下三方面
前期涨幅较大，估值明显拔高
短期订单强于业绩，中报期部分强预期公司承压
国内用户侧受宏观经济和新能源扩产放缓影响较大
不过以上预期已经逐步price in，且以国内电网为需求主要来源的方向持续性能见度日益提升，仍是下半年最好的方向
【1】
1）特高压：板块确定性强，沙戈荒外送需求刚性+西南水电外送需求强，十五五规划数量可观。
2）主网：特高压将带动主干网投资建设起量；电力设备尤其一次设备的需求起量明显。
3）配网：分布式带来的压力显现，顶层设计定调高质量发展，配网投资整体上行。
【2】
1）网内头部公司扩产意愿不明显。电力设备行业格局相对稳定，而大规模扩产存在长周期、重资产等特点；因此头部企业不会轻易大幅扩产。
2）经测算，预计2024H2-2025年几大板块固定资产平均增速中，电力设备增速在10%以下，排在尾部；短期内并未有大规模产能释放。
【3】#24H2业绩持续释放、出现订单+业绩齐增
1）特高压&主网招标将更集中在H2。 国网第三批招标金额明显好转（招标153亿，同比+31%）；特高压陕北-安徽已开启设备招标，招标节奏稳步推进。
2）通常电力设备公司H2交付更为集中。头部公司累计在手订单充沛，特高压建设提速，因此网内企业24H2业绩将持续释放。
【4】
1）直流增多对交流有带动作用，需要交流电网来【稳固电网安全】。
2）电网形态为，交流电网和直流主网的互联。
3）此前市场对十五五期间交流的预期较弱（少建甚至不建）；预计未来交流项目的建设规模&节奏将超预期。
??选股策略：
1） 首推平高电气（GIS龙头）、关注中国西电、保变电气、时代电气（IGBT柔直）/派瑞股份（IGCT和晶闸管常规直流）、许继（直流）、国电南瑞（智能电网龙头、柔直）等】更多上市公司会议纪要、行业实时信息，关注《湾区财经港》。
2） 关注 换流阀【南瑞（市占率高），许继（弹性大），西电（品类全）等】；核心零部件【时代电气（IGBT）、派瑞等】；
3） 关注【思源（民营输变电龙头）、长高（开关头部）、神马电力等】$平高电气(SH600312)$$国电南瑞(SH600406)$$许继电气(SZ000400)$
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