中国建筑：3.8倍 PE 极具性价比

每周分析2-3家上市公司，爱学习的同学，可关注查阅其他公司。（如：澜起科技、中国中免、奥海科技、安洁科技、东山精密、潍柴动力、中国平安、隆基绿能、华润微、宁德时代、捷昌驱动、顺丰控股等）

中国建筑集团有限公司（以下简称“中国建筑”）是全球规模最大的工程承包商。公司在 2023 年《财富》世界 500 强榜单中排名第 13 位，位居
ENR“全球承包商 250 强”榜单首位，实际控制人为国务院国资委。

1.     
业绩保障

公司新签订单和业绩稳步增长。2023 年全年公司实现新签合同额 4.32 万亿元， 同比增长 10.8%。前五年，公司营收复合增速为 14%左右，归母净利润复合增速为 9%左右，业绩增速稳健。公司在手订单充足，为未来业绩增长提供保障。具体数据大家自行查阅，都是公开信息。

2.     
价值收益

中国建筑上市至今实现年化 3.6%左右的绝对收益，相对沪深 300 指数累计超额收益 77%。但历史维度来看公司股票能实现绝对收益，且近年来较沪深 300 的相对收益走阔，其本质原因还是业绩增长。在中国建筑股价短期波动主要由主题驱动的情况下，部分投资者可能担忧公司股价与基本面不匹配，但拉长时间维度来看，公司长期业绩增速稳健，且市场上存在看好中国建筑基本盘的长线投资资金，侧重基本面的研究价值仍然突出。

3.     
事件催化

国资委进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，且强调增持、回 购、加大现金分红力度等重要措施，央企经营质量提升动力再加强。引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持回购等手段来传递信心、
稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。2024年国企改革将继续加力深化，央企对于 ROE、经营性现金流等指标的改善动力充足。

4.     
估值底部

公司估值当下绝对历史底部区间，低于上一轮中特估+“一带一路”+国企改革行情启动时的估值点位。中国建筑动态PE为3.8倍，在过去 10 年的分位数为 13.3%，PB为 0.52 倍，在过去 10 年的分位数仅为 1.70%。中国建筑股息率在5%以上，分红率逐步提升情况下投资者回报有望持续增厚。

5.     
成长空间

我们来对比一下中国建筑和贵州茅台的资本收益率和收益率

2023年中国建筑的资本收益率为18.2%

2023年贵州茅台的资本收益率为36.48%

2023年中国建筑的收益率为13.91%

2023年贵州茅台的收益率为5.28%

综上，中国建筑股息5%以上，目前中国建筑应该有不错的成长空间。