一、周行情回顾
$中药ETF(SZ159647)$：全周中药板块收益率-1.81%。国家药监局发布公告，为进一步加强中药标准管理，建立符合中医药特点的中药标准管理体系，推动中药产业高质量发展，组织制定了《中药标准管理专门规定》现予发布，并自2025年1月1日起施行。去年7月份，国家药监局发布了《药品标准管理办法》，第一次全面系统地制定了药品标准管理的制度和要求，明确了我国药品标准体系包括国家药品标准、药品注册标准和省级中药标准，对3类标准的制定和修订程序、要求和关系进行了明确，并自2024年1月1日起施行。
站在药品标准角度来看，《药品标准管理办法》与《中药标准管理专门规定》是“一般”与“特殊”的关系。《药品标准管理办法》明确了药品标准管理工作的基本要求，对药品标准管理的基本制度、工作程序以及各方职责作出了明确规定；《中药标准管理专门规定》则基于中药的自身特点，将药品标准管理的一般性程序与中药自身特殊性相结合。
因此，国家药监局认为，《中药标准管理专门规定》的制定和发布，对于加强中药标准管理，建立和完善符合中医药特点的标准体系，促进中医药传承创新发展，具有重要意义。
二、热点催化
1、行业资讯
7月10日消息，国家药监局发布《中药标准管理专门规定》，对中药材、中药饮片、中药配方颗粒、中药提取物、中成药等的国家药品标准、药品注册标准和省级中药标准的管理进行规范，自2025年1月1日起施行。
2、重点上市公司信息跟踪
中国成都中药材价格指数自2021 年8 月以来持续上涨，2023 年8 月至今稳定在250-260，两年间涨幅超40%。中药材天地网的安国药市数据显示，天然牛黄的价格涨幅较大，从23 年初的57 万元/千克上涨到23 年底的140 万元/千克；其他常用中药材如党参、天麻、黄芩、当归等2021 年8 月以来涨幅亦超100%。
我们认为本次中药材价格上涨与下列因素等有关：（1）2020 年12 月30 日起施行的2020 年版药典重新修订了饮片质量标准、（2）业内外资本流入中药材等农产品领域进行炒作、（3）流感等疾病高发导致下游需求增加。
我们预计中药饮片联采将持续提质扩面
以“保质、提级、稳供”为目标，全国首次中药饮片省际联盟采购拟中选结果于2023 年5 月产生，共有15 个联盟省份的6050 家医疗机构参加报量，采购需求量达到655.88 万公斤，吸引了328 家中药饮片生产企业参加，申报产品数量7647 个，最终100 家企业的782 个产品拟中选，拟中选价格较当前市场价平均下降29.5%，最大降幅56.5%。21 个中药饮片品种42 个品规均有企业中选，其中31 个品规拟中选企业达到10 家以上，有11 个品规拟中选企业数量超过30家。
2024 年5 月国家医疗保障局印发的《关于加强区域协同 做好2024 年医药集中采购提质扩面的通知》明确提出“山东牵头开展中药饮片联盟采购”，我们认为中药饮片联采有助于促进形成高效规范、公平竞争、充分开放的统一大市场，引导饮片企业走向原产地，提升中药材原产地的集约化、规模化程度。
3、重点数据跟踪
中药材价格指数为2249.07，环比上周下降 3.52
三、投资观点
中药OTC 行业在政策与市场需求的双轮驱动下，实现稳健增长。中医药政策落地推动行业发展进程，人口老龄化趋势加剧及公众健康意识提升促进市场需求保持旺盛。在公司层面，中药企业顺应国企改革浪潮，拓宽销售渠道，在企业具备较高自主定价权的背景下，有望实现量价齐升。基于此，我们预计未来中药行业将保持快速增长态势。
中药OTC 行业稳健增长与消费驱动。凭借深厚的文化底蕴和独特的诊疗体系，更得益于消费者健康意识的提升及国家政策的持续扶持，中药OTC 销售额实现稳健增长，满足消费者健康保健和疾病治疗的双重需求。在市场竞争日益激烈的背景下，中药OTC 产品凭借集采免疫和较高定价自主权，可在市场中稳固地位，维持产品价格体系的稳定，为企业带来更高的经营灵活性。
与此同时，中药OTC 产品兼具刚需和消费属性，作为“处转非”和“双跨”的主力品种，其消费属性逐步显化。中药企业积极进行策略调整，不仅延长了中成药的市场生命周期，也进一步增强了其消费性，满足广大消费者对中成药的多样化需求。中药OTC 板块盈利能力较强，高分红和股权激励彰显稳健经营策略。展望未来，随着消费者健康意识的持续提升、人口老龄化趋势加速以及中药OTC 产品消费属性的进一步显化，我们预计中药OTC 行业将持续保持稳定增长态势。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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