最近光伏板块在 A 股市场迎来全面上涨行情，成为当日市场关注的焦点。据数据显示，金刚光伏与上能电气两大个股涨幅尤为突出，光伏巨头隆基绿能也不甘落后，整体也保持强劲涨势。此光伏行业目前已经经历了长期的调整，主要原因还是产能过剩导致恶意竞争使得产品价格暴跌，对行业形成冲击，前面我们也提及过高层针对这种情况出台了多项政策，就在最近工信部再次发布意见，行业格局有望逐步好转。
政策详解，6 大要点助力产能出清
近日，工信部对《光伏制造行业规范条件(2024 年本)》公开征求意见，提出引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。这一政策导向有助于优化光伏产业结构，提升行业整体竞争力，对光伏企业尤其是头部企业形成了利好，从而推动了股价的上涨。通过意见具体内容看，与 2021 年本规范条件进行对比，有 6 项主要改变。
1、是继续引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，避免低水平重复扩张；
2、是提高部分技术指标要求；
3、是加强质量管理和知识产权保护；
4、是引导提升绿色发展水平；
5、是鼓励参与标准制(修)订工作；
6、是加强规范名单的动态管理。
从具体数据规范看新建和改扩建电池效率从 23%提高到 26%，组件效率从20%提高到 23.1%。另外，在光伏制造电耗、水耗方面也提出了新的要求，均比2021 年范本的规范条件严苛了相关数据。也就是说，如果后续改建不符合标准的产品产能可能会被限制，措施落地后，有望起到出清的作用，既能淘汰落后产能，又能推进技术进步。
限制新增融资，防止产能大幅扩张
由于政策要求提高，产能扩张得到一定限制，从去年年末开始，部分光伏行业企业定增和 IPO 开始停止。大量光伏企业定增中止也说明行业融资环境紧张，也有利于限制行业盲目扩张，进一步加剧供应过剩。即使是行业头部企业也延期或减少了部分电池片、多晶硅项目的投产，部分投产项目也未开工/点火。
硅料产能趋于稳定，增速开始减缓
从数据看硅料产能目前也开始趋于饱和，增速开始变慢。根据中国有色金属工业协会硅业分会数据，2024 年 5 月国内多晶硅产量 18.27 万吨，环比+0.83%。硅片产量 59.65GW，环比-4.33%。图 2（硅片产能-环比）未来随着产能增速开始减缓，光伏硅料价格有望回暖，行业内企业业绩有望好转。
行业即将走出谷底，价值洼地体现
由于前期光伏市场的过剩背景，光伏行业估值已经接近底部，公募基金对光伏板块大幅减仓，持仓市值大幅缩水。不过这种背景也造成是行业的价值洼地属性，短期的周期供需影响导致估值低迷，但是光伏生产却需要大量重资产设备投资，行业的 PB 效应现在，随着上游产能增速减缓，行业有望走出周期困境，价值洼地效应凸显。
投资建议:
未来随着政策的落地，光伏行业产能有望出清，行业供需格局改变，同时鉴于目前板块低低估值态势，是不错的关注方向。建议关注：光伏、新能源
300827 上能电气
601012 隆基绿能
605117 德业股份
300316 晶盛机电
002459 晶澳科技
300763 锦浪科技
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