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最近整个资产市场都在思考,如果特朗普最终获胜,对投资会有什么影响?
我们得结合他的施政纲领看。其纲领核心词是“美国优先”(America First)”,同时他主张施行扩张性经济政策,他的政策将会方方面面地影响到市场。
1、美股:减税利好
从财政政策看,特朗普聚焦提高财政支出,降低税率。
参照他在2017年签署的30年来美国最大规模减税法案,减掉的税意味着会加到企业的利润上,美国企业的盈利可能会提高,并促进海外资金回流,利好美股。
2、美债:收益率或上升
他主张征收高关税、打击非法移民,同时加上他偏好财政货币双宽松的思路,这些举措容易推高通胀,美债收益率会上升,这就意味着美国债市会出现更大的波动。
其实对美债的影响已经显现了,6月底他在总统大选首场辩论中压倒拜登后,有“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率连续两天大涨15个基点,这几乎和美国大选的选情变化脱不了干系的。(数据来源:Wind)
3、黄金:避险情绪升温
如果特朗普当选总统,他政策的不确定性或许将成为市场的大“隐患”,这也会触发资产的避险情绪,或利好黄金。另外他本人也很喜欢干涉美联储,之前就发推说美元太强了,对制造商带来“灾难性影响”,让美联储主席尽快降息。大家都知道降息是利于黄金的。
不过长期来看,美国大选对黄金的长期走势影响并不大,黄金走势我们还是要综合看美国经济、地缘政治风险等多种因素。
4、汇市:对汇率产生影响
前面说过特朗普希望大幅提高关税,计划对美国进口的所有商品征收约10%的关税。如果政策成功,可能会抑制进口,并阻止美元流出美国,可能会对人民币对美元汇率产生影响。
总地来看,美国大选突然有变,开始成为新的市场变量。投资者需要密切关注政策动向,不过大家也不用太忧虑,因为从更长周期看,美国大选对各类资产的影响是偏中性的。
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最后放一张图,2016年美国大选前后,美国市场各类资产及商品的涨跌幅,仅供大家参考。
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(图片来源:华福证券)
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