行情回顾
2024/7/8 -2024/7/12 市场情况
上周，现货黄金开盘在2,358.63美元/盎司，最低触及2,349.82美元/盎司；现货白银开盘在31.15美元/盎司。周四美国劳工部公布数据显示通胀全面降温，美国6月核心CPI同比上涨3.3%，低于预期3.4%，低于前值3.4%；环比上涨0.1%，低于预期0.2%，低于前值0.2%。数据公布后，美联储9月降息预期升温，贵金属全面上扬，现货黄金最高触及2,424.08美元/盎司，现货白银最高触及31.69美元/盎司。周五美国6月PPI全面超预期，现货白银最低触及30.37美元/盎司。现货黄金收盘报2,410.61美元/盎司，周涨幅2.20%；现货白银收盘报30.78美元/盎司，周跌幅-1.19%。
下周，重点关注美国6月零售销售数据、欧洲央行利率决议以及美联储官员讲话。周末特朗普遭遇未遂刺杀，“特朗普交易”恐卷土重来，若叠加美国经济数据疲软或美联储官员鸽派言论，或推动现货黄金挑战前高2450美元/盎司。反之，若美国6月零售销售大幅好于预期或美联储官员鹰派言论，现货黄金将向下寻求支撑，重点关注2400美元/盎司整数关口。
境外ETF持仓
SPDR黄金ETF持仓情况
最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust统计显示，截至2024-07-12持仓量为835.09吨，上周累计净增持0.29吨。
iShares白银ETF（SLV）持仓情况
截至2024-07-12 iShares白银ETF白银持有量为13,482.74吨，上周累计净减持160.47吨。
CFTC黄金持仓情况
数据来源：wind
CFTC白银持仓情况
数据来源：wind
上周黄金ETF与CFTC净增仓，白银ETF净减仓但CFTC净增仓。显示随着美联储9月降息预期升温，投资者开始重新入场，特别是黄金受到了ETF和CFTC双重引流，建议投资者可以重点黄金上涨交易机会。
期现升贴水情况
上周，黄金期现基差冲高回落，最高触及1.91元/克，升水率3.38%，收盘于1.46元/克，升水率2.78%。递延费持续多付空局面受到挑战的背景下，建议投资者充分捕捉单边上涨时机，重点关注期现做窄交易机会。
沪金主力合约与现货升贴水情况（截至2024年7月12日）
上周，白银期现基差冲高回落，最高触及29元/千克，升水率3.71%，收盘于9元/千克，升水率1.20%。周四夜盘伦敦银大涨，周五亚洲交易时段出现获利回吐走势，期货投资者止盈意愿坚决，导致期现价差不涨反跌。建议投资者充分捕捉波段交易机会，重点关注期现做窄交易机会。
沪银主力合约与现货升贴水情况（截至2024年7月12日）
境内外价差情况
周四，国际金价大幅拉升，境内投资者止盈坚决，同时人民币汇率急升，通过境内外对冲看贬人民币头寸止损，双重因素叠加，导致黄金境内外价差快速回落，盘中最低触及2元/克，收盘于3.06元/克。一方面，在进口持续入库、实物黄金消费淡季的背景下，黄金境内外价差不具备大幅走高的基础。另一方面，中美利差倒挂的背景下，人民币汇率压力犹在，短时间内难以回归【1,2】区间。建议投资者结合单边和汇率走势开展波段交易。
黄金境内外价差情况（截至2024年7月12日）
上周，国际银价冲高回落，境内投资者止盈意愿坚决，白银境内外价差脱离进口盈亏平衡点，与国际银价走势负相关系数走高，盘中最高触及903.25元/千克，最低触及872.32元/千克建议投资者结合单边走势，重点关注正套交易方向。
白银境内外价差情况（截至2024年7月12日）
延期交割情况
上周Ag(T+D)多头占优，Au(T+D)、mAu(T+D)空头占优。建议投资者密切关注Au(T+D)递延费方向，多头力量或边际增强。白银递延费受到期现基差高位正套力量影响，递延费有望延续多头占优。
声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。
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