东兴证券近日发布的研究报告《鉅泉科技：手握电表出海利器，IR46标准有望推行》显示，鉅泉科技在智能电表芯片研发领域已有近20年的深耕经历，产品涵盖计量芯片、MCU芯片和载波通信芯片等，多项产品在国内外市场占有率名列前茅。公司正在积极布局电池管理系统（BMS）芯片，并预判IR46标准带来的市场扩容机会。
鉅泉科技的智能电表芯片产品线齐全，是国内智能电表MCU芯片的主要供应商之一。其中，三相计量芯片在国内市场的销量长期保持领先，单相SoC芯片在出口市场跃居前列。公司还积极研发车规级AFE芯片和消费类电量计芯片，以增强产品竞争力。
公司以经销模式销售芯片产品，下游客户包括三星医疗、林洋能源和正泰仪表等国内外知名企业，基本覆盖了行业前20大客户。通过这种销售模式，鉅泉科技能有效控制回款风险并加快资金周转。
在研发方面，公司2023年的研发投入达到1.54亿元，同比增长14.77%，研发人员占比为77.04%。鉅泉科技在电能计量芯片、智能电表MCU芯片和载波通信芯片领域持续投入研发，并成功布局新产品，以巩固市场地位。
报告指出，IR46标准在计量误差、功率因素和环境适应性等方面提出了更高要求，预计将成为智能电表市场未来扩容的重要推动力。2023年国网电能表第二次招标金额为142.68亿元，环比增长58.21%，同比增长40.26%。符合IR46标准的智能物联表快速增长，预计2026-2028年智能电表需求将继续上升。
随着国内电网企业加快出海步伐，智能电表出口市场前景广阔。2023年，我国出口单、三相智能电表共5595.01万只，同比增长15.30%。2024年Q1智能电表总出口额为3.08亿美元，同比增长9.68%。
鉅泉科技近期还通过股份回购来表达对未来发展的信心。2024年初，公司股东大会决定回购资金不低于1亿元，不超过2亿元。这一举措彰显了公司对自身价值的认可，有助于促进公司稳定、健康和可持续发展。
东兴证券预计，鉅泉科技在未来三年的归母净利润将持续增长，分别达到1.45亿元、2.01亿元和2.7亿元。考虑到IR46标准的推行以及电表出海市场的广阔需求，公司的表现有望继续保持强劲。
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