煤炭板块大幅回调在反映什么？240715

全文摘要

上周煤炭板块经历大幅回调，主要因为业绩预期低和煤价基数下降。不过，分析人士认为，在焦煤和欧美市场需求的支持下，煤价下跌至800元以下的可能性不大。此外，虽然中国来水量增加，水电发电量增长对火电构成压力，但煤价因成本支撑强而维持在高位，特别是高成本区域占比提升时。历史上看，除2015年外，中国火电发电量增速均为正数，说明煤价难以下跌。因此，尽管上周煤炭板块遭遇深度调整，分析师建议关注跌幅大但业绩好的公司，这些公司具有较高性价比。

近期煤炭板块表现稳定，尤其在历史上三季度煤炭需求通常高于二季度，除非遇到特殊情况。即便面对来水偏多的风险，煤炭价格仍有望保持现有水平。虽然煤炭板块的弹性可能不足，但由于其健康的企业资产负债表、可靠现金流及分红特性，使其具有显著防御性。推荐关注长期盈利能力稳定、业绩优异的小盘龙头企业和具备成长潜力的公司。短期内，超跌弹性公司因高股息收益率展现性价比。预计明年，即使经济增长和电力需求继续，火电发电量增速也将超过今年，进一步支持煤炭需求和价格上涨预期。焦煤方面，尽管短期内受钢铁需求淡季影响，但其稀缺性和在特钢及板材用钢中的需求增长预示着价格有上行空间。总之，煤炭板块投资前景看好，应关注防御性强和具成长性的公司。$郑州煤电(SH600121)$$昊华能源(SH601101)$$山煤国际(SH600546)$