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近日美联储降息预期持续增强。芝商所美联储观察工具显示,交易员预测美联储9月降息可能性为100%。
中金公司表示,美联储降息有望打开国内降息空间,有助于缓解当前依然偏高的融资成本。通过复盘1982年后美联储历次降息周期后的行情走势发现,在美联储降息周期中,港股通常跑赢A股,胜率和收益均相对较高。
具体来看,美联储降息对港股可能产生多方面的影响,以下是一些可能的影响因素:
1.资金流动性增加:美联储降息通常会导致全球资本市场的流动性增加,因为利率降低会使投资者寻找更高的收益率。这可能会吸引更多资金流入香港股市,提升股票市场的活跃度和股价水平。
2.汇率影响:美元利率下降可能导致美元贬值,这可能会使香港成为更具吸引力的投资目的地,增加对港股的投资需求。
3.全球市场情绪:美联储的政策变化通常会对全球市场情绪产生重大影响。如果投资者认为这是全球经济增长的积极信号,那么全球股市,包括香港股市,可能会受到提振。
4.利率敏感性行业影响:降息可能会对香港股市中的利率敏感型行业产生直接影响,如金融服务、地产等。这些行业通常会受到利率变动的影响,因此降息可能会对它们的股价产生直接影响。
5.市场预期和反应:关键是市场如何预期和反应美联储的降息举措。如果市场预期降息并已经充分反映在股市价格中,那么降息的影响可能有限。但如果市场对降息有更积极的反应,可能会看到更大幅度的股市上涨。
总的来说,美联储的降息政策可能对港股市场产生正面影响,尤其是通过增加流动性和吸引国际资金流入。
2000年至今,美联储分别进行了三次降息周期,对应的开始与结束时间段分别为:
第一轮降息潮:开始时间2001-01,联邦基金利率6.5%;结束时间2003-07,联邦基金利率1%,总计降息550基点。这段时间里,美元指数下跌11.36%,最低触及91.88,符合宽松货币政策导致本币贬值的逻辑;黄金上涨30.81%,与美元指数反向波动,同样符合基本逻辑。但是,如此剧烈的宽松政策却没能提振美股,道琼斯指数意外大跌19.69%,原因是什么?2000年3月份开始,互联网泡沫破裂,纳斯达克指数由涨转跌,美联储意识到当前终端利率过高不利于股市复苏,故而开启迅猛降息。所以,并非是降息会导致股市下跌,而是因为的发生,间接导致了降息的出现。
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ATFX图
第二轮降息潮:开始时间2007-10,联邦基金利率5.25%;结束时间2009-01,联邦基金利率0.25%,总计降息500基点。这段时间里,美元指数非但没有下跌,反而大涨10.43%,最高触及88.46,原因是什么?仔细观察后发现,美元指数在这一轮降息潮当中,先是大幅贬值,之后才是升值。临界点在于欧元区的宏观经济表现比美国还要糟糕,欧元的贬值反而导致了美元的大涨。黄金在这轮降息潮当中大涨23.79%,符合避险逻辑。道琼斯大跌42.42%,显然是受到了金融危机的影响。
第三轮降息潮:开始时间2019-07,联邦基金利率2.5%;结束时间2020-04,联邦基金利率0.25%,总计降息225基点。美元指数再次不跌反涨,出现3.02%的涨幅,原因是什么?实际上这是统计方式导致的失误,因为美联储的基准利率降低至0%~0.25之后,已经降无可降,之后开启QE量化宽松政策。如果将QE时间算进去,美元指数实际上出现了大幅贬值,最低触及89.20点。黄金出现19.87%的涨幅,符合避险逻辑。美股下跌8.47%,且疫情期间数次触发熔断,也符合经济逻辑。
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综合来看,降息潮必定会导致黄金上涨、美股暴跌,但不一定导致美元指数贬值,因为美指的涨跌除了与本国宏观经济走向有关外,还和欧元区的经济数据表现有关。如果后者在经济危机中表现的更糟糕,美元指数反而能够逆势升值。
对国内来说,降息加持下的科特估将迎来大成长。港股方面的港股互联网表现也比较好。
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