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十年，如白驹过隙，转瞬即逝。在这匆匆流逝的时光里，我们见证了无数上市公司的崛起与变迁，它们如同海洋中的朵朵浪花，各自绽放着独特的辉煌。
回望过去，阿里巴巴从一家初创的电商公司，逐渐成长为全球领先的互联网巨头，其市值和影响力均实现了质的飞跃。同样，腾讯也从社交娱乐起步，不断拓展业务边界，成为了涵盖社交、游戏、金融等多个领域的综合性科技巨头。
而在新能源领域，宁德时代以其卓越的技术实力和市场洞察力，迅速崛起为全球领先的动力电池供应商，推动了新能源汽车产业的蓬勃发展。同时，比亚迪也凭借其在电动汽车和电池技术方面的创新，逐渐在全球市场崭露头角。
这些上市公司的辉煌成就，不仅仅是它们自身努力的结果，更是时代变迁、技术革新和市场需求的共同产物。它们用十年的时间，书写了一部部商业传奇，成为了中国经济发展的重要推动力。
对于上市公司而言，十年同样是一场严峻的考验。自2015年以来，众多公司经历了上市到退市的轮回，市值波动剧烈，如中国中车、英科医疗、康美药业等。而那些如通威股份、中国中免、隆基绿能、宁德时代等行业巨头，也历经周期波动，彰显出持续高成长的艰难。
在这漫长的十年里，能保持业绩稳健增长的公司，无疑堪称佼佼者。其中，贵州茅台、格力电器、美的集团等消费领域的白马股，凭借高频需求和坚实的护城河，实现了十年的稳步前行。
然而，在白酒行业中，还有一家公司的表现甚至超越了茅台，那就是今世缘。接下来，我们将从成长、盈利和估值三个维度，深度剖析这家公司。
从成长的维度来看，今世缘自2014年7月上市以来，已走过整整十年。这十年间，公司营收从24亿增长至100.98亿，净利润从6.46亿增长至31.36亿，分别实现了3.2倍和3.9倍的增长。这种稳健增长的态势，在白酒行业中实属罕见，甚至超越了五粮液、洋河股份以及古井贡酒等龙头。
今世缘的稳健增长得益于量、价齐升的核心逻辑。在量方面，公司充分受益于白酒头部份额集中和消费升级的红利。随着白酒行业越来越向头部企业集中，消费者的品牌意识日益增强，今世缘作为二线白酒龙头和苏酒老字号，拥有高沟、今世缘、国缘三大品牌，其核心产品正好迎合了100元到600元这个消费升级的核心价格带。
在价方面，今世缘在满足消费升级价格带的同时，仍在享受价格上移的红利，即逐步的中高端化。从数据上也能明显看到这个变化，公司白酒的吨价从2011年的7万元提升至2023年的21.6万元。
从盈利的维度来看，尽管今世缘的业绩增速近些年没有一些白酒公司高，但其盈利能力却非常强劲。在10年里ROE能持续保持在15%以上的白酒公司中，今世缘赫然在列。并且，在2020年以来的三年时间里，其ROE还能持续增长，从2020年的20.25%增长到了2022年的24.73%。
此外，今世缘的毛利率和净利率也表现出色，且近几年有所提升。这主要得益于公司温和消费升级的中高端产品占比的提升，带动了公司整体毛利率的提升。同时，公司的盈利质量也非常好，现金流充沛。
从估值的维度来看，今世缘的滚动市盈率PE目前不到20倍，已经处于近5年的区间底部。并且PEG也小于1，估值优势凸显。根据公司的发展目标和当前估值水平，未来其市值有望进一步提升。
综上所述，今世缘作为二线白酒龙头，虽然业绩爆发力不是最强，但其业绩成长的稳定性和盈利能力却是白酒行业中的佼佼者。十年时间已经证明了其强大的实力和潜力。在未来的发展中，公司有望继续保持这种稳健的成长态势，成为白酒行业中的千里马。
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