达仁堂最近5年的数据。来源公司历年财报，如有差错，请指正。禁止转载
达仁堂的核心毫无疑问是速效救心丸，2023年度单品营收超过20亿（具体数据不详细，推测在20-21亿左右）。而公司的心脑血管类的毛利率基本在77%左右，估算救心丸的毛利润在15亿左右。
从公司最近3年的救心丸销售量来看，三年销量增长率在15%左右（2021之前的包装不是盒，是“条”）。销售金额增长率差不多也在15-20%一线。目前从财报可以明确查询的救心丸销售金额是2021年度的13亿。2022，2023公司没有公布详细数据。
救心丸的医院采购价数量2023有所下降，但是院外销售量增长是非常高的，从2376万盒增长到3561万盒，说明速效救心丸的品牌知名度非常高。但是从2023年度的销售额（最高21亿）来计算，院外销售价格在35元左右，反而比医院销售价格低了。 （ 因为公司心脑血管类销售金额在23.7亿，其他非救心丸销售额推测2-3亿，以救心丸21亿总销售额，扣除院内8.4亿，院外销售12.6亿左右，销售3561万盒，平均每盒35元左右，目前零售药店50粒的45元一盒）。不知道推算是否准确，有了解的请指教。
再看公司的两大业务类别，一类为公司的医药制造，为公司的核心利润来源。而商业流通营收平均每年近40亿营收，但毛利率非常低，基本在5%左右，结合公司医药产品的70%的毛利来计算，商业流通基本年年无利润。另外公司参股25%的中美史克的经营情况非常良好，2023年公司可以获得2.45亿净利润。参股40%的天津宏仁也非常稳定，每年提供3000万净利润。以此倒推公司本部净利润，9.87-2.45-0.3，约为7.12亿。从这个数据来估算，公司的流通业务很有可能侵蚀公司一些利润。
公司的负债率最近两年稳定在35%，分红率为公布净利润的100%，希望公司能继续。
个人的结论就是，公司的医药业务以速效救心丸为核心，加上两个参股公司，基本100%的贡献了所有利润，优秀的3个现金牛业务，目前看基数已经比较大，不可能维持高增长，基本靠提价来维持10-15%的增长。公司的商业流通应该属于拖油瓶，侵蚀一部分利润。建议公司尽量减少商业流通始终无法盈利的业务，除非能对公司医药品销售有协作作用。近40亿的营收，太多了，如果能去掉一些不相关的业务，保持高分红，公司股价再上台阶维持高位应该比较容易。
【天上的小石头】
本文作者可以追加内容哦 !
