$XD上海机(SH600009)$
$白云机场(SH600004)$
$深圳机场(SZ000089)$
机场服务行业包括航空和非航空两个部分。
航空的收费标准由民航局规定，国外航线的收费约为国内航线的2倍。
非航空主要包括物流、商铺、广告牌等，按照市场化定价，通常是租给专业的商家（餐饮、免税店、广告商），机场从中抽成。
综上，机场要想获得高于同行的收益率，就要提高国际航线占比，提升旅客中的高消费人群占比。
上海机场在这两个方面都占有优势，原因如下：
1、国际上，上海的知名度最高，历史上就是一座国际化城市。
2、短期的144H不算利好，这种旅游签证带来的流量预计持续不会太久，且这种客流量在各大城市分配较为均衡。
3、底子厚，疫情之前，上海的国际/地区旅客量，已经占国内总量的一半。且一直处于资源使用紧张的状态，这或许是导致后来合并虹桥机场的原因。
4、北京是政治中心，国外航班更多偏旅游和政务。
5、粤港澳湾区坐拥广州白云机场、深圳宝安机场、香港机场、澳门机场4大机场，分流作用较大。
6、长江三角洲地区的上海、浙江、江苏都是沿海发达地区，尤其是上海、杭州、苏州几大城市组成的商圈，仅有上海机场支撑，区位优势明显。
7、迪士尼、特斯拉等国际知名企业坐落上海，商飞、中芯国际等重量级企业在上海，对国际商务旅客的带动作用明显。
8、科研实力，长三角地区拥有复旦、上交、浙大、南京大学、中科院等国内一流高校。
9、2022年，世界500强企业中的非内地企业，在上海设置的总部数量占全国的56%。
10、2023上半年，上海吸引外资总量全国第一，实际利用外资排名前三的城市都来自长三角，分别是上海、杭州、苏州。
要关注的趋势：
1、国内其他城市在大力吸引外资，是否会对上海造成较大冲击（冲击力应该有限）。
2、民航局是否会修改规定，取消价格管制，实行国内国外航班一视同仁。取消价格管制可能性较小，毕竟现在价格管制的情况下，国内航空公司依然利润微薄。国内外航班是否一视同仁，需要密切关注。
3、虹桥机场以国内航线为主，上海机场合并虹桥机场后，在其他条件不变的情况下，总资产收益率会下降。
4、世界地缘政治和经济局势变化对国际航班的影响。从2008年经融危机、2018年贸易战的情况来看，影响应该有限。
5、需要关注两个机场的定位变化，比如虹桥机场是否定位为国内航线为主、浦东机场国际航线为主？
6、目前的国际航线主要是美国、欧洲、东南亚，非洲、南美洲几乎为0，国际航线市场空间依然广阔。
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