澜起 2024 年 预计为 15 亿元，明年可能达到 21 至 22 亿元。
园区对澜起科技的利润弹性空间非常大，因此对公司的影响也非常显著。关于澜起科技的 当前表现，我认为二季度的业绩超出了预期。截至目前，我们认为公司的表现是赔率的胜 利。二季度单季净利润达到 4 亿元，全年预计净利润有望达到 15 亿元以上。预计在 2025 至 2026 年，公司将保持较高的增长率。远期来看，当新产品的逻辑兑现后，澜起科技的净 利润可能达到 40 至 50 亿元。根据市场对标，我们认为澜起科技的市值有望达到 1500 亿 元。
·接下来，我将详细拆解澜起科技的收入构成。我们对服务器和 PC 端的 DDR5 渗透率进行 了测算和预期。以 2024 年为例，服务器端的渗透率接近 45%，PC 端的全年平均渗透率约 为 75%。在 2024 年，内存接口芯片的收入预计为 18 亿元，2025 年接近 25 亿元。DDR5 的 出货量占比持续提升，而 DDR4 则相应减少。从单价值量来看，DDR5 的价值量仍然很高。 ·第二部分是 JEDI 芯片，主要用于支持 1 加 9 和 1 加 10 模式的收入。以 2024 年为例，JEDI 芯片的收入预计接近 2 亿元。
·第三部分是配套芯片，包括 SPD、TSP 和 MIC 这三种在 DDR5 时代新增的芯片。SPD 的出 货量过去一直较高，预计 2024 年 SPD 的收入为 6 亿元，TSP 和 MIC 各接近 2 亿元。整个配 套芯片在 2024 年的收入水平约为 10 亿元，2025 年将增长超过 20%，2026 年也将持续增 长超过 20%。
·第四部分是 AI 运算芯片。我们已经看到其中三种芯片产生了收入。PCIe 芯片在 2024 年的 收入预计接近 4 亿元，2025 年和 2026 年将持续高增长。MCU、MMIC 和 DMDB 芯片在今 年的收入约为 2.5 倍，明年预计为 5 倍。CKD 芯片随着支持 6400 兆传输平台的发布，明年 将有显著增量，预计收入超过 10 亿元。因此，这三种 AI 相关的运算芯片在今年的收入可 能超过 10 亿元，明年将翻倍，后年继续翻倍。
公司深度绑定英特尔，享受行业红利。公司与英特尔、美光、海力士等主要客户建立了稳 定关系，英特尔也是其大股东之一。
·DDR5 时代新增 SPD 串行检测芯片、TS 温度传感器芯片和 PMIC 电源管理芯片，市场空间 分别为 7.55 亿、1 亿和 2 亿美金，澜起科技在这些领域的市场份额超过 60%。 4、新品市场前景
·PCIe Retirement 芯片在 2024 年预计市场空间超过 3 亿美金，2027 年将达到 6 亿美金。澜 起科技在 2024 年一季度出货 15 万颗，二季度出货 30 万颗，市占率有望提升至 20%。 ·MICDMDB 芯片预计在 2024 年大规模使用，市场空间约为 15 亿美金，澜起科技是行业内 领先者之一，预计 2026 年大规模上量。
·CKD 芯片在 2024 年二季度开始出货，预计市场空间为 4-5 亿美金，澜起科技市占率有望达 到 50%。
本文作者可以追加内容哦 !
