1.经营现金流＜净利润：因为投资收益不计入经营现金流。
医院端压款年底回款是行业现状，中新的大头收入在医院，现金流跟otc根本不是一回事。加上投资收益的话，净利润和经营现金流其实是完全匹配的。经营现金流没问题。
2.商业部分：商业部分是不挣钱，算上资金效率的话，可能还赔钱。23年的年报中，商业部分的收入大幅下降，但是毛利率却没有变化。通常因为竞争关系的收入减少，会引起毛利率的明显降低。但是却没有，我个人推断是管理层在有意收缩这一块业务，这是好事。具体的情况还要等24年的年报继续观察。
3.关于s股折价的问题：有影响，但影响极小。我们作为限制换汇国家，新加坡市场的折价率影响极小，不会像港股通那样一家公司形成AH两地的价格相互牵制。
《外汇管理条例》第四十四条
居民个人是不允许到境外进行投资的，钱要想汇出去基本只能填旅游消费。我考虑的是钱通过多人换汇分批是可以慢慢出去，可现在银行大数据那么透明，若干年后钱回来被查了怎么办？外汇管理局问你钱怎么来的你怎么解释？总不能叫我挣了钱去境外花吧。
没收违法所得＋处以本金30%以下的罚金？被查风险不可承受，资金稍微大一点都进出困难，s股对a股不构成折价牵制作用，就像礼来的估值也辐射不到A股医药公司一样。
END：
现如今，独家垄断速效救心丸已正式进入高爆发期，今年又逢大幅提价＋普及长期服药，再不买我是真怕飞了。
中新是我目前能找到长期确定性最高的公司，不敢再等了。
既然打不过，那就加入。
$达仁堂(SH600329)$
$达仁堂(SH600329)$
一.先说结论：
原来可以投，2017年后再投算违规。
二.违规成本：
《外汇管理条例》第四十四条
擅自改变外汇或者结汇资金用途的，没收违法所得＋处以本金30%以下的罚金。说白了，被查风险不可承受。
三.实际办理情况：
个人到港是可以办得到香港银行卡的。
然后从境内打款到境外的话，《个人购汇申请书》只能填写旅游消费（或者子女留学的查的松些），实际上每人5万美金的换汇额度不能一次性换，只能一次不超过1万，而且要间隔相当一段时间，不然会被监管，实际上一年换汇就是两万美金＋。（举例江西，感觉发达地区应该没这么严）
钱到了香港以后就是联系券商开户，这一点是没什么问题。
去年年中我就开始操作了，香港银行卡都办好了，券商也联系了国金证券的香港分公司，然后在换汇这一步，决定放弃。
四.考虑情况：
钱进出是透明的。钱回来的时候被查怎么办？外汇管理局问你钱怎么来的你怎么解释？这就又涉及到违规的问题，没收所有收益并处以罚金怎么办？好不容易钱出去了，大家都是长线投资，五年十年以后钱回来会不会出问题？
算了，我胆子小，投资达仁堂s股计划夭折，还是投a股吧，大数据背景下财富合法合规最重要。
五.s股折价对a股的影响：
我觉得有影响。
虽然不如自由进出的a股和港股通标的公司之间那样形成价格相互牵制，但是也是多多少少有影响。
先说内资：反正就我个人而言，达仁堂这家企业我是一直一直很喜欢，想投资想了好几年。为什么想了好几年没买呢？原因就是因为这个新加坡达仁堂s股的折价，我怎么想怎么不甘心。今年我实在是忍不住了，速效救生丸价升量增，我怕再不买真错过了，达仁堂就是我目前能找到长期确定性最高的企业，没有之一。
再说外资：老外是不怎么相信中药，但是也不至于外资持股比例这么低。不然达仁堂的外资持股比例也不会这么低，这一点对股价也有影响。
外资中药港股通持股比例：华润三九5.28%，江中药业3.13%，同仁堂2.09%，片仔癀2.45%，云南白药3.67%，东阿阿胶11.13％，达仁堂0.57％
买的人少，自然股价也低。
end：我觉得如果不是达仁堂s股折价的问题，如此高确定性的公司，达仁堂的市盈率跟片仔癀应在同一水平。
【不是满仓睡不着】
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