黄金核心观点：震荡偏强核心逻辑：1.市场交易重心：降息交易支撑金价上行，但对于未

$沪金2410(SHFE|au2410)$  

黄金

核心观点：震荡偏强

核心逻辑：

1. 市场交易重心：降息交易支撑金价上行，但对于未来经济衰退的担忧又牵制金价上行空间 

2. 美联储降息路径四部曲：首先，通胀压力渐退，失业率渐趋上行，为降息铺路；其次，市场对于降息预 期萌芽，期间反复并最终形成一致预期；接下来，降息的预期转为衰退的担忧，衰退的阴影笼罩市场； 最后，降息预期全面升温，市场情绪。当前，市场已经走过前两个阶段，开始步入第三阶段，而随 着衰退交易的逐步展开，降息的紧迫性尚未完全显现，此时，需警惕金价的潜在回调风险 

3. 地缘政治的紧张局势不断加剧，特朗普遭遇攻击事件，进一步凸显了全球不稳定的格局。在这种背景下，市场对避险资产（债券、黄金）的需求持续高涨。