公司本次发行募集资金扣除发行费用后投资于以下项目：
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问询问题
招股说明书披露，发行人本次募集资金主要投向年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目。报告期内公司有机发光材料产能利用率为91.47%、73.30%、54.80%，2019年公司产能为2,355.00kg。报告期内发行人利润主要来源于设备销售。
请发行人说明:（1）AMOLED用高性能发光材料、AMOLED发光材料研发项目、新型高效OLED光电材料研发项目之间的区别与关系，以及与公司既有产品之间的关系；（2）结合有机发光材料市场容量、有机材料技术迭代、公司市场份额占比、既有产能利用情况、有机发光材料盈利能力等，分析募投项目的合理性和必要性，充分提示募投项目市场风险；（3）募投研发项目是否存在研发失败，研发成果不达预期、未跟上市场变化的风险，若有，请补充风险揭示。
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问询回复
一、AMOLED用高性能发光材料、AMOLED发光材料研发项目、新型高效OLED光电材料研发项目之间的区别与关系，以及与公司既有产品之间的关系
年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目为发行人全资子公司奥来德（上海）在上海金山区投资建设的项目，项目总投资60,059.90万元，已于2019年6月开工，截至2020年2月27日（本次发行相关董事会召开日）已经投资14,130.60万元（包括土地款），计划以募集资金投资45,900.00万元。
年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目中的“年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料”为基于公司AMOLED发光材料专利产品进行优化、提高性能，从而形成年产10000公斤有机发光材料的生产能力，是对公司既有产品的优化和量产扩大化。
年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目中的“AMOLED发光材料研发项目”为针对已研发出的有机材料产品进行量产工艺开发，通过对生产工艺中的合成、提纯等工艺过程进行开发和优化，实现公司已有专利产品由实验室研制到生产环节的量产化。
新型高效OLED光电材料研发项目是公司未来的研发重点方向，主要是针对OLED行业发展方向及趋势、以市场应用为导向，进行新材料体系的开发以及下一代材料体系的布局，开发公司既有产品的下一代产品，该项目的主要任务是完成新产品在实验室的研制。
二、结合有机发光材料市场容量、有机材料技术迭代、公司市场份额占比、既有产能利用情况、有机发光材料盈利能力等，分析募投项目的合理性和必要性，充分提示募投项目市场风险
（一）有机发光材料未来市场容量将快速增长
有机发光材料是OLED面板的核心组成部分，在OLED面板成本占比12%左右，是OLED产业链中技术壁垒最高的领域之一。根据前瞻研究报告，2018年，全球有机材料市场总规模约为16亿美元，年平均增长率在35%以上，2021年，OLED有机材料市场规模将突破30亿美元，且应用在电视和车载显示领域的产品增速会有所提升，未来增长主要来自于中国和韩国。
中国OLED材料市场的增长一方面是由于国内企业加大投资规模，产业技术加速升级，实现材料本土化；另一方面出于减小国际贸易摩擦潜在风险和降低运输成本等因素的考虑，国际显示材料龙头企业近年来纷纷在国内建厂或授权代工。
为破除国外厂商对关键技术的垄断，解决“卡脖子”问题，同时出于国内产线规模化及降低产品成本等需要，材料配套的本土化将是大势所趋。随着未来市场需求的爆发以及进口替代进程的加快，预计国内厂商整体的市场份额会有大幅提高，而奥来德作为国内领先企业，预计未来市场份额会有持续增长。公司年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发募投项目主要针对公司现有材料进行性能提升，扩大产能，以满足国内外下游面板增长对材料的大量的需求。
（二）有机发光材料技术迭代需要公司持续进行研发投入
下游面板厂商生产面板时，需要多种有机发光材料匹配使用，各种材料之间的匹配性及技术性能将对生产面板的性能和质量起到关键作用。因此面板厂商在选购有机发光材料时对于路线开发、产品纯度、杂质分析、寿命、效率等方面要求严格。而由于在新型显示领域，下游面板性能更新速度快，导致有机发光材料的迭代也较快，一般来说，有机发光材料的迭代时间为2-3年。因此，有机发光材料具有产品种类众多、技术更新快、单一产品种类难以形成规模化生产的特点。这就要求有机发光材料企业必须保持高强度的研发投入，持续开发新材料产品，丰富材料的种类，提高产品的各项性能，匹配下游面板厂商的需求。
本次募投项目中的研发项目，将提升公司在有机发光材料方面的研发能力，丰富公司的产品种类，提升公司有机发光材料的产品性能，为未来公司在有机发光材料领域保持竞争优势提供充足的保障。
（三）随着下游需求的爆发及国产化进程的加快，公司有机发光材料市场份额将进一步提升
随着OLED技术的逐步成熟和良率的提升，OLED应用在智能手机、电视、可穿戴、车载显示、VR等终端领域迅速扩张。目前，国内OLED面板厂商加快OLED生产线建设，中国大陆已建和在建的AMOLED生产线已经达到十余条，其中京东方于2017年在成都建设国内首条6代柔性OLED生产线。此外，京东方、维信诺、华星光电、深天马、和辉光电等企业新的产线陆续建设，各产线将在未来几年陆续达到量产阶段。未来OLED面板产能将陆续释放，面板出货量将不断增加，对OLED材料的需求将大幅增加。根据赛迪智库2020年3月的报告数据在OLED有机发光材料成品（终端材料）领域，我国企业目前占比相对较低，通用辅助材料（电子功能、空穴功能等材料）国内市场占比12%左右，发光层材料占比不足5%，基本处在被国外垄断的状态。
随着未来市场需求的爆发以及替代进口进程的加快，预计国内厂商整体的市场份额会有大幅提高，而奥来德作为国内领先企业，预计未来市场份额会有持续增长。
（四）既有产能利用情况符合公司经营特点
报告期内，发行人产能利用率分别为91.47%、73.30%和54.80%。发行人主要产品为有机发光材料的终端材料，生产环节较多，包括一次或多次的升华过程。
目前披露的产能系根据发行人当年持有的升华设备的数量和性能计算的设备理论产能，终端材料多数一次升华周期为12时/天，因此按升华设备工作时间为12时/天、250天/年进行测算。
由于有机发光材料具有产品种类众多、小批量、多批次、单一产品种类难以形成规模化生产的特点，因此，在实际生产中，发行人根据生产计划灵活安排各批次产品的投料数量和设备使用时间，升华设备使用较为灵活。另外，根据客户对产品的纯度要求和细分产品生产工艺的要求，部分产成品实际经过多次升华过程。基于以上原因，公司的实际产能利用率要高于计算出的理论产能利用率。此外，报告期内，发行人的终端材料销量有较大幅度的增长，自产的终端材料销量从2017年的441.41千克增到2019年的947.65千克，复合增长率为46.52%，发行人近三年呈快速发展趋势。公司已有的产能利用情况符合公司的经营特点。
（五）有机发光材料盈利能力较强
有机发光材料是生产OLED面板的重要材料，其工艺复杂，技术难度大，专业壁垒强，需要有机发光材料厂商进行持续的研发投入和工艺改进优化，因此，能够生产有机发光材料的厂商，特别是生产终端材料的厂商较少。报告期内，发行人的有机发光材料业务毛利率分别为54.39%、61.14%、49.49%，公司有机发光材料业务盈利能力较强，本次募投项目投产后，公司的有机发光材料业务规模将进一步扩大，将有利于增强公司的经营能力，因此本次募投项目具有较好的盈利前景。
（六）项目建设周期与行业发展阶段相匹配，为未来市场爆发提前做好布局
有机发光材料行业属于电子专用材料制造，对于生产环境要求高，生产工艺复杂，从开始建设到正式运行一般需要较长的时间。因此，在行业需求完全释放之前，需进行提前布局、规划产能。公司于2018年末建成投产的位于长春市合隆镇的有机发光材料生产基地，预计能够满足未来3年左右的市场需求。因此，为抓住未来的市场发展机会，建设年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目。该募投项目建设周期为两年，预计本项目建设完成后将能够满足届时的市场需求，项目规划的建设周期与行业发展阶段相匹配。
综上，本次募投项目是公司基于所处行业的未来发展趋势做出的，符合公司的实际经营情况，具有合理性和必要性。发行人已在招股说明书“第四节风险因素”之“四、募投项目风险（一）募投项目产能消化风险”中补充披露如下：
“本次募投项目实施完毕后，将新增10吨/年AMOLED用高性能发光材料产能，由于新增产能与现有产能相比大幅提高，如果市场环境未达预期、发生不利变化或者市场开拓不足，或者公司募投项目生产的产品无法满足市场需求，本次募投项目存在新增产能在一定时间内无法完全消化的风险。”
三、募投研发项目是否存在研发失败，研发成果不达预期、未跟上市场变化的风险，若有，请补充风险揭示。
本次募投项目中的研发项目主要从事有机发光材料、蒸发源业务新技术、新产品的研发及有机发光材料的量产工艺研发，由于主要是开发下一代新技术、新产品，存在研发失败、研发成果不达预期、未跟上市场变化的风险。
发行人对风险因素披露进行了补充完善。发行人已在招股说明书“第四节风险因素”之“四、募投项目风险（三）募投项目中研发项目的研发风险”中补充披露如下：
“（三）募投项目中研发项目的研发风险
本次募投项目中的新型高效OLED光电材料研发项目、新型高世代蒸发源研发项目系发行人为进一步提升公司在有机发光材料领域和蒸发源领域的创新能力、技术水平而进行的研发项目，主要目的为开发有机发光材料、蒸发源业务的新技术、新产品。年产10000公斤AMOLED用高性能发光材料及AMOLED发光材料研发项目中的研发主要是材料量产工艺研发。项目研发投入金额较大，如研发失败、项目研发进度、成果未达预期，或者未能满足市场需求，将会对公司业绩带来不利影响；同时，新技术、新产品从研发到实际应用、销售需要一定周期，存在募投项目中研发项目的实施在短期内对公司业绩造成不利影响的风险。”
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