$酒ETF(SH512690)$咱们有句老话叫“烟搭桥，酒开路”，言简意赅地表明了酒在人际社交中的重要地位，这其中茅台，作为中国高端白酒市场的标志性产品，其所提供的价值就更加重要了。不过过去几个月茅台批价经历了一场剧烈波动，引发了相关市场的调整。确实在当下经济缓慢复苏，通胀压力以及行业收缩等多重因素下，白酒板块似乎迎来了价值重估期。
其实这一趋势从几年前就有迹象了。自2021年下半年以来，酒企产量普遍下滑。2023年全国白酒产量同比下降5.1%，而销售收入和利润却实现了双增长，这反映出行业内部结构优化的趋势。然而，库存积压问题依然严峻，超过60%的经销商和零售商表示库存增加，这对资金流和运营造成了巨大压力。
不过尽管行业整体面临挑战，但头部名优白酒及区域龙头酒企的市场表现依然强劲。报告显示，茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、剑南春等T9品牌主导的市场格局已经基本形成，这些品牌凭借强大的市场领导力和品牌影响力，持续推动行业增长。非T9名酒虽然销售额增长平缓，但也在积极寻求突破。
目前茅台批价已见底回稳，并且茅台官方出台的多项组合拳对价格有积极拉动作用。单纯看目前的供求关系，价格上属于一个无量下跌，但跌下来其实真实消费者购买意愿会加强，未尝不是一件好事。
对于白酒板块来说，尽管短期内受到淡季催化剂不足加之酒价波动影响，板块回调较多，但正所谓机会是跌出来的，目前其板块估值充分下移，而商业模式，股息率等指标都出现了一定程度的改善。例如目前具有强大品牌影响力和稳定盈利能力的头部白酒企业依旧在市场上占据主导地位，营收和利润增长远超行业平均水平，现在恰逢板块调整，这些质地优良的标的也调整至一个相对具有投资价值的区间内，正是长线布局的好时机。
因此白酒板块在经过调整之后其投资性价比已经显露。随着一些酒企对产品投放政策进行了调整，板块情绪有所回暖。虽然需求的恢复还需要一些时间，但龙头酒企的市场秩序依然比较稳定。再加上中报窗口期，部分酒企的业绩兑现度和经营质量都还挺高的，所以估值也有望逐步企稳。
从行情上来看，经历了一段时间的反弹之后，白酒板块今天出现了较大幅度的调整。由于资金轮动效应，过去行情一直不错的大盘股，高股息赛道等一系列权重股大跌。受此影响，全面反映白酒板块行情的中证酒指数快速下行，截至下午1：48分跌幅已超过了2%。从均线上来看，30日均线的压制力度还是很强的，指数上一交易日触及后今日便迅速回落，且幅度较深。如果今天收盘阶段指数依旧没有反弹回升的迹象，明天依旧存在超跌反弹的概率。毕竟从趋势来看指数触底反弹的结构已经完整，因此当下的回调可能又是一个不错的上车机会。
不难看出，虽然茅台批价的波动给市场带来了一些震荡，但从长远角度看，白酒板块的投资吸引力其实是在增强的，当下的调整或许是把握几年后白酒行情的最佳进场点！#英伟达将推出B20芯片，特供中国？##微软全球大崩盘！网络安全概念活跃##半导体产业链热度大涨，持续性几何？##上证50、沪深300指数能否实现10连阳？ ##汇金增持宽基ETF，股友们有何启示？#
$中信证券(SH600030)$
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