2021年6月,网红奶茶店奈雪的茶在港股上市。上市当日股价最高达到18.98港元,而今天收盘后股价仅有1.89港元,累计下跌90%,市值只剩下32亿,PB估值0.6倍。
作为一家奶茶店,属于消费行业,PB估值居然比银行股都低,说明市场认为奈雪的茶有极大的关门风险。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/080B9277945F9E05339E2B3953C2A673_w1080h461.png)
九毛九比奈雪的茶好一些,但也好不到哪里去。九毛九在2020年到港股上市,2021年2月股价创历史新高的37.31港元,但今天收盘后股价仅有3.07港元,累计下跌92%,市值只剩下43亿,PB估值1.2倍。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/612D00B1710EB471B86580DE6C6DBAA9_w1080h461.png)
虽然奈雪的茶是卖奶茶的,九毛九是做餐饮的,但都属于连锁店。
连锁店的商业模式很简单,先在某个地方开店,跑通商业模式稳定收入/盈利,然后以这家店为样本模型,大量复制到全国各地,不断开店。开店越多,收入越高,增长就越快。
然而,这种增长是有边界的。
特别是遇到了“”的时代,大幅度扩张只会让你 S 得更快。
根据九毛九2024年2季度财报数据显示,太二酸菜鱼日均销售额同比-18.1%,怂火锅日均销售额同比-36.6%,九毛九日均销售额同比-12.6%。在时代,人们消费力下降了,客单价减少。来消费的人数量也减少了,翻台率下降,最终便是销售额大幅下降。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/7C99F3361B5986D47EEA21F675E97619_w1224h658.jpg)
我一个朋友前段时间去了日本旅游顺便调研,他说日本餐饮行业市场规模在1997年达到29万亿日元的顶峰后逐年下降,2011年触底时行业规模约减少了20%。这次去完日本,才知道为什么日本有这么多“小而美”的饭店。因为老板能活到现在,正是三十年前没扩张,扩张的那些都 S 了。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/E7177C24C40A00DE60017027E1B18EF7_w1080h446.jpg)
指望消费需求快速回升是不太可能的,对于绝大部分消费公司来说,最好的做法就是停止扩张,尽快关一批低效的门店及时止损,保持现金流为正,然后开始给股东们分红
虽然利润不再大幅增长了,但是通过分红或者回购,依然能够推动股价不断创新高。无论是投资者还是管理层,都要尽快适应新的消费时代。
.....
聊一下其他事情:
1、今天一早央妈就宣布降息,一年期LPR降0.1%到3.35%,五年期LPR降0.1%到3.85%。为了稳定息差,我估计各大银行很快就会下调存款利率。银行存款利率一降再降,提前还 D 的人只会越来越多。
以前央妈降息,地产股怎么也要反弹一下以表敬意,但今天地产股是跌的,保利-0.5%,万科-1.1%。现在大家都明白了,央妈再怎么降息,也很难吸引人去买房。相比那点利息钱,大家更怕房价跌。
这次降息还是比较超预期的,但不是什么好事。我之前预计下一次降息,应该是要等到今年9月后,美联储第一次降息才跟着降,这样起码不会对 RMB 汇率造成贬值压力。没想到央妈7月份就抢先降息,虽然只是降息0.1%,但也侧面说明央妈迫切通过降息来刺激经济,有点等不及了。那换句话来说,如果美联储降息了,那央妈大概率也会跟着降,到时候就不是0.1%这么挤牙膏了。那进一步推断, RMB 汇率升值的空间有限,不贬值就不错了。
2、景顺长城能源基建的基金经理鲍无可,提醒红利风格风险。
鲍无可说得比较委婉,我稍微翻译一下:
“最近追高买入我基金的大哥大姐们啊,你们不要以为红利股就只涨不跌。我已经把一些涨多了的股票卖了,但市场风格切换仍有可能导致基金净值短期内下跌20%,要做好心理准备,追高了亏钱的别来骂我啊”
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/7D48CA2CB0C9CF97D25515C71F86750E_w1220h1114.jpg)
另外,鲍无可应该也是吸取了当年张坤和葛兰的经验教训。不光要给基民提示风险,还限制基金申购了,现在每天只能申购5000元。过去三年,基金经理也很清楚了,在高位时夸他们厉害的人,必然也是以后在低位骂他们最凶的人。
3、更新一下套利信息
今天继续卖掉美元债LOF,今天转托管进来的总市值显示是105.58元,一杯蜜雪冰城,或者说早餐钱是可以的,虽然金额少,但胜在稳定,就看你们要不要搬砖了,我是全部号都在每天搬
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/FE1D0A66DB60B631FF432E4F73030586_w1080h208.png)
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/A9AE7AAA73FE902E7E84EAE117DA7B69_w750h1334.jpg)
也是持续通知。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/B092659B8863F9C00C8DF0917DEE90F7_w1378h910.jpg)
......
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240722/C6D657669098E1ECED40184E30C051E5_w1080h2336.jpg)
@东方财富创作小助手 $奈雪的茶(HK|02150)$$九毛九(HK|09922)$$上证指数(SH000001)$#上证50、沪深300止步9连阳,后市怎么看? #
本文作者可以追加内容哦 !