近日，奈雪的茶发布的二季报报告显示，2024年上半年，公司直营店新增23家，加盟店新增216家。截至年中，直营门店总数达到1597间，加盟门店297间，主要分布在中、低线城市。
值得关注的是，奈雪的茶相对其他头部茶饮品牌，其门店数量明显较少。且尽管奈雪的茶于去年开放加盟，但其门店规模并未有明显突破。茶饮赛道靠“规模化”盈利这条法则，似乎在奈雪身上很难应验。
业绩表现上，奈雪的茶曾出现过连续5年亏损，在2023年，奈雪的茶实现盈利，但分段来看，2023年H2奈雪的茶再次陷入亏损。行业不少人士对奈雪的茶的发展表示担忧。
如此，多重压力之下，奈雪的茶究竟会如何自救，接下来能否扭转颓势呢？
01
脚步被迫放慢？
从奈雪的茶近两年的发展来看，步伐放慢是其主要特征。奈雪的茶刚刚披露二季度报告显示，其直营店门店总量与去年同期相比并未发生变化，一年时间内净开店数或为加盟店增加的297家。
值得关注的是，今年2月底，奈雪的茶业绩分析会上表示，预计未来2到3年要开2000家到3000家加盟店。这意味着每半年时间，奈雪的茶需要开店500家，这与奈雪的茶当前的开店速度明显不符，亦与其他头部茶饮品牌的开店速度形成鲜明差距。如喜茶用一年时间，便完成了奈雪2-3年的开店目标。
关于开店速度放慢原因，奈雪的茶在二季度报告中表示，“本季度，我们仍未看到需求显著恢复。”公司预计，今年新开直营店的规模会低于往年，且会调整或关闭部分表现不佳的门店，以此提振直营店的表现。年初，公司给外界释放的消息是，全年新开直营店约200家。
事实上，奈雪的茶的脚步放缓，从其加盟条件的调整中亦可窥见一二。今年2月底，奈雪的茶宣布调整加盟条件，单个加盟店投资金额从98万元降至58万元起（不含租金和转让费），且今年6月30日前完成签约的门店，还可享受单店6万元营销补贴。
02
规模化受阻，
奈雪的茶艰难探路？
值得一提的是，扩店艰难，或直接影响奈雪的茶未来发展路线。
众所周知，以蜜雪冰城为例，新式茶饮品牌主要为连锁加盟模式，通过自建供应链体系，将茶饮品牌母公司打造成一家强大的“供应链仓库”。且这个“仓库”通过加盟门店的不断扩容，可以摊薄支出、同时实现增收。蜜雪冰城便是通过上述模式实现了年赚近200亿元。此外，几家实现盈利的茶饮品牌，截至2024年2月，茶百道的门店数量是7927家；截至2023年9月底，蜜雪冰城的门店是3.6万家，沪上阿姨的门店数量是7297家。截至2023年底，古茗茶饮的门店数量是9001家。新晋“网红”霸王茶姬亦在年内新增门店1521家，最新总门店数达4714家，扩张速度惊人，2023年总销售额达108亿元。而无法完成规模化的奈雪的茶，如何盈利或成为其首要考验。
公开数据显示，从2018年到2022年，奈雪的茶归属于股东的净亏损分别是6600万元、3855万元、2.019亿元、45.25亿元和4.693亿元。2023年，该公司归属于股东的净利润为1322万元，但在H2，奈雪的茶归母净利润-5287.4万元，再次陷入亏损。
为挽救亏势，奈雪的茶亦在进行可行性探索。如2023年，奈雪的茶宣布陆续关停子品牌台盖门店，到当年末，已仅剩7家。
此外，奈雪的茶在2023年财报中表示，2023年，公司直营店各项成本的费用率，都有不同程度的降低。其中人力成本占比重同比下降3.2pp至20.3%，租金成本占比同比下降1.0pp至14.5%，外卖费用占比下降1.2pp至8.2%，原材料、水电费用及其他折旧摊销等下降0.4pp至39.3%。各种动作之后，直营店的经营利润率为17.7%，同比提升5.8pp。“节衣缩食”动作明显。
不过，尽管多重改革，二级市场上，投资者对奈雪的茶似乎并不认可。年内，奈雪的茶股价由3.28港元/股下滑至今日收盘价1.52港元/股，下降幅度为46.34%。而最高光的时刻，奈雪的茶收17.12港元/股，总市值接近300亿港元。
综上所述，奈雪的茶的前路或更加“扑朔迷离”！
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