协鑫集成成长性分析

$协鑫集成(SZ002506)$  协鑫集成科技股份有限公司是一家主要从事高效电池组件、能源工程、综合能源系统集成等相关产品的研发、设计、生产、销售及一站式服务的企业。该公司在2022年完成了重大资产重组。对协鑫集成的成长性分析可以从以下几个方面进行：

1. 营收状况：

1. 2023年：实现营业收入159.68亿元，同比增长91.15%，组件出货量16.42GW，重回TOP10行业地位。主要原因是公司利用协鑫的全球品牌优势，发挥多年积累的海外渠道基础，大尺寸组件及电池片先进产能全面释放。

2. 2022年：实现营收83.54亿元，同比增长77.68%。主要原因是合肥大尺寸组件基地一期15GW产能全面达产，完成了182、210大尺寸组件产能的系统性升级，公司产能、产品结构得到重构，海内外市场营收同比大幅提升。同时系统集成业务以及储能业务稳步增长，实现了光伏+储能的协同发展。

3. 2021年：实现营业收入47.01亿元，同比下降31.77%。主要原因是2021年全球光伏市场虽然继续保持增长，但产业链上下游博弈加剧，组件价格上涨，终端市场需求受到抑制，公司组件销量和价格均受到一定影响。

2. 利润状况：

1. 2023年：实现归母净利润1.58亿元，同比上涨142.24%。主要原因是公司组件业务出货量位居行业前列，产销两旺，盈利能力显著提升。同时，合肥组件大基地一期15GW产能全线满产，阜宁基地12GW高效组件产能如期达产，大尺寸高效组件产能规模进一步提高；芜湖电池基地一期10GW TOPCon电池产能全面投产，产能爬坡速度及产品良率均表现优异，有效提升自有电池产能配比。

2. 2022年：归母净利润为5931.8万元，比上年同期增长102.99%。主要原因是2022年，协鑫集成合肥大尺寸组件基地一期15GW产能全面达产，完成了182、210大尺寸组件产能的系统性升级，公司产能、产品结构得到重构，海内外市场营收同比大幅提升。同时系统集成业务以及储能业务稳步增长，实现了光伏+储能的协同发展。

3. 2021年：归母净利润为-19.83亿元，较上年同期下降2257.10%。主要原因是2021年，受硅料价格大幅上涨及组件价格上涨的双重影响，公司组件终端销售价格涨幅不及原材料价格涨幅，组件销售毛利较上年同期下降，同时公司对部分存在减值迹象的资产计提了减值准备。

3. 技术创新：公司始终坚持科技引领、创新驱动的理念，技术创新优势显著。2023年公司光伏检测中心通过CNAS国家认可实验室复评审、通过TV莱茵和TV南德等权威认证机构年度审核，并率先获得国际独立第三方检验检测认证机构德国南德TV新标IEC61730:2023认证证书，获得印尼市场的准入SNI认证，成为行业内少部分获得该市场准入证书的光伏企业，为公司产品研发及质量保证提供坚实基础。此外，截至2023年末，公司更累计授权专利502件，其中发明专利100余项；累计参编30余项行业技术标准。

4. 产能布局：公司全力聚焦产能端的技术先进性以及制造成本竞争力。截至2023年底，公司新建并投产芜湖10GW TOPCon高效电池片产能，产品效率、良率指标已达行业头部水平；合肥已有17.5GW高效组件产能，并新建投产12GW阜宁高效组件产能，先进组件产能以182、210大尺寸高效晶硅组件为主，兼容TOPCon、BC电池技术，具有高效化、智能化优势。

5. 发展趋势：根据CPIA预测，乐观预期下2024年全球光伏新增装机有望达到430.0GW、同比+10.3%。中国光伏产业洗牌加速，P型向N型技术的升级迭代成为不可逆转潮流。根据InfoLink数据，截至2023年底，已经明确宣布关闭或停产的Perc产能约50GW。P型产能的停产将驱动TOPCon市占率迅速提升。根据华夏能源网数据，预计2024年TOPCon电池市占率有望从2023年的30%迅速上升至70%。

综上所述，协鑫集成在营收、利润、技术创新、产能布局等方面都有较好的表现，同时公司也在积极推进N-TOPCon和储能产品的布局，未来有望受益于光伏行业的发展和市场份额的提升。但同时，该公司也需要面对行业竞争加剧、原材料价格波动等挑战。因此，投资者在做出投资决策时，需要综合考虑多方面的因素，并结合自己的风险承受能力和投资目标，做出理性的投资决策。