周期波动率

很多人问我：银行经过这两年的大涨，是不是 像前几年的白酒、酱油茅等一样，创下10年的大顶 ？

作为一个农行和银行etf的持有者，每经过一波上涨，我就要思考下这个问题，生怕黄粱美梦，空坐一波过山车。

总体而言，我认为四大行目前为止，走的都是价值修复行情；一来，银行过去遭到了市场长期的冷落，需要时间慢慢修复；二来目前的股息率，对应理财的无风险收率，仍有很高的性额价比；三者，利率长期下滑的趋势仍未改变，或许我们的0利率时代正在珊珊走来。

至于银行的业绩恶化，确实是个隐忧，但在目前房地产尚未企稳，各行各业加速内卷的大环境下，谁又能能够独善其身？

金融安全事关重大，必须保证银行有一定的利润，才能把坏账控制在一定范围内，关键时刻，还是要靠广大储户牺牲小我，成全大我。

我认为，银行最终一定会形成抱团，其上涨高度，即使今天最乐观的人，也想象不到，就像塑化剂风波中的茅台，即使愿为之裸跑的董宝珍，也不曾预料到，茅台会在10年后，真的涨上天。

当然，有抱团，自然少不了瓦解后的一地鸡毛。股市本就是个反人性的地方， 我们不过本能地期望，它来的晚一点，再晚一点。