国元国际发布研究报告称,予小米集团-W(01810)“买入”评级,看好公司的中长期成长,目标价21.1港元。该行认为,公司汽车业务在现有消费电子、AIOT和互联网业务的协助下,有望获得健康快速的发展,最终跻身行业一线的成功概率较大。在此过程中,公司前期在汽车业务上的巨大投入有望快速转化为盈利,净利润存在较大向上弹性。
报告主要观点如下:
全球手机行业:需求已逐步触底,AI端侧应用有望推动行业复苏
全球上一轮手机出货高峰在2016年,距今已有8年,换机需求不断增强。根据Canalys数据,2024年前两个季度全球智能手机市场同比分别增长10%和12%,显现出行业已经复苏。AI大模型的应用带来新的用户体验,有望推动全球手机需求回升。Canayls预测2028年全球AI手机的出货量将占智能手机整体出货量的54%。
公司手机品牌力提升,出货量有望超过行业增速
通过持续提供高性价的产品,小米品牌在全球获得越来越多消费者的认可。根据Canalys数据,公司2024年Q1手机全球出货4080万部,同比增长33.8%,全球市场份额达到14.1%,增速远超全球平均水平。公司发力AI大模型,在高端市场有望继续提升份额,从而带动公司手机出货量和ASP同时提升。
Xiaomi SU7顺利交付,人车家生态实现闭环
根据公司董事长雷军于7月19日晚的演讲信息,小米SU7上市至今交付量已超过3万辆,小米SU7全年10万辆的交付目标预计在11月提前完成。市场调研显示:80%的SU7锁单者自认为是“米粉”。小米人车家生态实现闭环,并正在进入相互促进相互融合的正反馈阶段,未来对公司整体产品销售将起到积极的推动作用。
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