巴菲特：别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪

巴菲特：别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。
在我自己的职业生涯中，至少有三次我觉得市场上有太多的钱，在那时你根本不可能找到好的投资机会。
我在1969年底终止了我的合伙公司，因为当时我觉得没有东西可以投资了，有各种各样的人想要使用多余的资金来竞争，我只是觉得当时我们不能用资金做一些聪明的事情。
然后四年不到，我看到了我一生中见过的最好的机会，我们有过几次这样的经历。
你知道，在1998年，当长期资本管理公司在1998年秋天陷入困境时候，在投资世界里有令人难以置信的机会。
那时的人们也一样聪明，这些有智商150的人到处投资，而且他们真的很有钱，但世界在短时间内陷入了瘫痪。
如果在市场上找不到机会往往就是投资者陷入疯狂的时候了，这时候所有投资对象估值高高在上，大树不可能长到天上去。

而当市场陷入困境，机会又来了。所以对价值投资者来说容易做出选择。

2005年伯克希尔大会问答。

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