武汉控股

武汉控股有点类似于绿城水务，企业面临的一些问题有点类似。

负债高企，地方国资，固定资产与营收不成比例。

武汉控股的历史有点久…二十几年的老上市公司！理论上，这么多年了…不至于啊！

以前不是叫武汉控股，叫武汉三镇实业，后来资产注入，武汉水务成为大股东。

比较有意思的是同业竞争，武汉水务集团旗下有武汉自来水公司，同业竞争喊了很多年了…一直延后！

协商协商协商…

现在企业面临的问题就是现金流，高达75%的负债，120亿的有息负债！每年的财务费用都接近5亿！

而2023年营收只有31亿…账上还有40多亿的应收账款！

说说根源，个人观点，

这不是武汉控股一家的问题，而是整个水处理行业与地方关系的问题。

为什么总是说全国统一大市场，也许这就是背后的含义…

我们会发现自来水价格、污水处理价格全国各异…但是污水处理厂又是资金密集型行业，费用需要从地方获得。

这几年，污水处理行业迅速扩大！企业的负债成倍数的增长。但是，应收账款也是成倍增长！

两头夹击…这几年的财政大家也能看得出来。

固定资产问题。一般公共事业的固定资产需要逐年计提，理论上会越来越少。比如你盖了一个污水处理厂3亿元，30年经营期…30年期间，每年计提固定资产成本，最后归0…

什么意思，就是武汉控股的这些固定资产是不是经营性资产？这是一个关键性问题！114亿的固定资产，只有31亿的营收，而且水处理营收只有20亿。

水处理不像高速公路，一次性投入，比如我修了一条路30亿成本，30年经营期，每年1亿成本计提。我营收5亿，除去财务费用、管理费用、所得税，可能大部分是净利润。

但是污水处理厂不一样，人工就需要很多成本！而且水处理药剂、电费、设备维修…都需要钱！完全不能相提并论…关键还成为应收账款!

武汉控股这样下去可能不行的!负债压力实在太大！

但是，转机还是在控股股东！武汉水务集团！直到财务绷不住那一天…置之死地而后生。