洪城环境，目前138亿，2004年上市，从市值角度最低的时候，在2006年大概6～7亿市值。但是，这样描述也不对…因为，这个过程发生了多次定增，是多次！累积可能定增了获得大概40亿左右，不过也分红了累计28亿。所以，大概也就12亿的融资差。
觉得主要的功劳还是在股东和地方的意愿。这点跟武汉控股有些巨大反差，武汉控股也想增发收购优质资产…可是不同意～
这几年买了好多公共事业资产，自来水厂、燃气公司、生态环保、污水处理厂…总之，足够给力！
现在水务板块有两个极端，一种就是地方把香饽饽自己留着，把负债和垃圾资产留给企业，一种就是像江南水务、洪城环境这种。大体也能看到两种决策的后果…
所以，洪城环境看似涨了，这是资产结构带来的变化，现在的营收，水务47亿，燃气23亿，固废7.6亿…
觉得这是一个很好的地方企业样板，建立全国统一的前提条件是，尽可能的让一些垄断型企业参与竞争，而不是捂着、控着…价格不让涨，最后融资也不顺畅，企业亏损…
洪城环境的利润增长，跟别的水务企业不一样，他的利润增长来源于资产收购，而不是新建项目。
所以，从负债表也能看得出来差异…有息负债也就只有60亿左右规模！跟那些收垃圾的公共事业企业相去甚远…那些企业动辄百亿负债！百亿固定资产！但是营收却少的可怜…
目前洪城环境的这个营收已经相当规模！跟兴蓉环境相当！高于重庆水务！但是这里面有接近30亿是来自燃气业务和污水工程，这的毛利低于10%，拉低了资产收益率。
大部分利润源于自来水、污水处理、固废处理业务，这部分业务大约40亿左右，综合毛利在40%以上！
其实南昌国资的股权比例也不算大，总共加起来也不到50%…上市之初，公司叫南昌水业，南昌水业集团十大股东，占比61%。
之后的多次增发，有些是把股权增发给了个人或者机构，收购国资旗下的水务资产。
像洪城环境这样的模式，是国家倡导的融资模式，不会对企业造成太大负债压力，也减小了地方负债规模。
另一个比较重要的因素，可能与股权激励有关，2020年完成股权激励，高管持有接近600万股。2020年至今，上涨了接近3倍，当然这期间公司进行了多次收购，企业利润也得到较大增长。
个人观点，洪城环境还是可以的，至少在江西省境内，这种具有垄断性质的企业，国资加持，未来也还会有一些资产的注入。
关于增发的一个有趣的现象，发现最近的一次增发是在股权激励之后，也就是2022年，这次的增发早早的确定了增发价格…这个也说到了许多散户恶心的点。
一般增发都是采用变动价格，哪天发行再计算价格…然后股价就开始长达数月甚至数年的阴跌，比如2018年的增发，最后2019年发行…洪城水务开始了两年的盘整阴跌…
有时候，一条规则，在选择买什么股票作为长线投资，我一定会看近期是否有增发！看看增发规则！不然，你压根看不到上涨理由…所以，我们有时候在抱怨股东干嘛干嘛…其实人家并不傻！并不傻！只是跟你不在一个利益队伍里…你给人家点股权激励，他自己也怕阴跌！马上就把规则改了…
题外话…总之，股权激励很重要！洪城环境能这么涨，一方面管理层确实做的也不错，地方也愿意配合，股权激励也很到位！共赢…
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