【光大电新公用环保】
2024年7月21日xh社受权发布“中g中y关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定”。内容中和电力体制改革相关的内容有:
(1)“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革,健全监管体制机制。”
(2)“推进水、能源、交通等领域价格改革,优化居民阶梯水价、电价、气价制度,完善成品油定价机制。”
电力行业如何理解垄断环节独立运营、竞争性环节市场化、电价改革?
(1)垄断性经营环节:在电力领域主要指电网环节,实际上2015年9号文,即上一轮电改提出“管住中间,放开两端”,已经实现了电网的独立运营和收益的透明化。当前的问题是,消纳压力推动电网需要增加投资、须更加数字化、更加灵活。
(2)竞争性环节市场化:上一轮电改已经实现了火电经营市场化,但尚未完善新能源市场化的方法论,以及新能源与火电竞价的方式,导致目前新能源投资收益预期不明确。
(3)电价改革:主要是电力交易市场的完善、新能源竞争性价格形成模式以及电碳结合方式。目前容量电价、辅助服务电价政策趋于完善,但电能量市场,即中长期、现货电价政策需要更加完善,碳市场及电碳结合矛盾较多。
我们认为,推进“电网投资、新能源入市、电碳结合”是接下来推动“双碳”持续深入,解决阶段性新能源电力消纳矛盾点的重要举措。
投资建议:
(1)电网投资将持续加速,主网确定性强、配网成长性高,主网侧建议关注:许继电气、平高电气;配网侧建议关注:东方电子、三星医疗、国能日新、威胜信息、泽宇智能、安科瑞;
(2)新能源运营商盈利和可融资性预期有望企稳,建议关注:龙源电力(H);
(3)核电、水电等基荷能源的运营商盈利稳定性、设备商投资确定性提升,建议关注:长江电力、佳电股份、东方电气;
(4)储能等灵活性调节资源建设有望加速,建议关注:阳光电源、盛弘股份、上能电气。$阳光电源(SZ300274)$$盛弘股份(SZ300693)$$长江电力(SH600900)$
风险提示:电网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外地缘政治风险、配电网投资不及预期、火电运营商盈利风险。
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