核心观点：
早盘国债期货和现券利率债均高位震荡，总体偏强。市场人士和部分机构继续提示长债风险，目前的技术走势上，2债昨天已到超买区，5债和10债大概明后天到达超买区，30债由于未创新高所以落后一些，目前是再度考验已突破的大通道上沿。
预计27号的工业增加值数据不理想，并且根据已公布的EPMI数据看，31号的7月PMI大致会超季节性回落（数据疲弱也是央行突发降息的原因之一）。从基本面上债市的根基没有改变，预计短期会有震荡，未来总体趋势仍是震荡上行。但短期不宜高位猛加仓，耐心等待调整时的机会。
7月27日 09:30 中国6月今年迄今规模以上工业企业利润年率
7月31日 09:30 中国7月官方制造业PMI
正文部分：
7月22日，央行公开市场7天期逆回购投放661亿元。同时7天逆回购到期2700亿元，3个月国库定存到期700亿元，公开市场当日实现净回流2739亿元。
资金利率涨跌不一但大体保持平稳，资金面保持平衡。
国债期货阴。国债期货低开维持高位震荡。2债昨天已到超买区，5债和10债大概明后天到达超买区，30债由于未创新高所以落后一些，目前是再度考验已突破的大通道上沿。
利率债多云。行情仍分化，1-3Y和地方债相对较好，中长久期略有调整但回调幅度很有限。
信用债晴。活跃券多数收涨，整体走势稳健，高等级银行二永债略微受利率影响，长久期和信用下沉方向依旧表现不错。
存单晴间多云。资金利率平稳，存单表现较好。
银行间指数晴。利率类和信用类全线上涨。
ETF基金多云。利率类多数小幅回调，信用类城投债ETF由于涨幅较大有所回调，公司债和短融保持上涨。
7.23日基金指数方面，纯债类均上涨，长债涨幅更突出。
风险提示：1）政策不确定性；2）基本面变化超预期；3）海外地缘政治冲突。
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