跌跌不休的智飞何时是终点

$智飞生物(SZ300122)$  智飞的现状：

1. 净资产13.6左右，都是现金啊！

2. 年营收520亿，利润140亿，目前流通值320亿，总市值650亿。营收接近总市值，2年多的利润可以达到流通值，5年的利润可以达到总市值。

3. 应收账款，几乎不存在赖账的情况，九价打完了结算慢点而已。

投资者对未来担心：

1.万泰的揭盲，让智飞非常害怕，但投资者也应该理性看待万泰揭盲，预计万泰的正式加入竞争在1年半之后，这一年半，智飞的营收和利润没有影响。

2. 2026年，万泰预计产能2000万支，智飞还可以接种1500万支。目前二者可以商议价格，万泰780一剂，智飞980一剂。

3. 很多人担心还有很多的九价加入，这点上实质上不用担心。沃森的二价效果已经让很多人意见很大，所以九价这种高端疫苗，5年内还是万泰和智飞的天下。智飞至少占据20%的市场，毕竟老牌子，价格贵点也打的。万泰不一定能占据80%的市场，因为价格相差不到500，很多人还是会选择进口。这和狂犬疫苗也类似，国产为主，进口也有。

4.万泰也不会轻易降价，产能就6000万支一年，市场上780一支，智飞980一支，基本上不会恶意竞争。除非五年后有新的竞争对手加入。

5. 所以长期看，智飞的营收不会低于200亿，利润不会低于40亿。这5年时间，智飞也可以有新的发展。