中信证券发布研报，维持对复星医药（股票代码：600196.SH，02196）的评级至“买入”，并设定目标价为32元。研报认为，随着新冠疫情相关业务的负面影响逐渐消退，复星医药的经营情况出现明显好转。公司单季度盈利已经恢复至疫情前的水平，并且随着业务的聚焦和优化，预期利润率将逐步提升。
复星医药作为国内领先的全球化医药健康产业集团，在创新和国际化方面有着显著特色。经过十余年的国际化努力，公司不断巩固其在全球市场的运营能力。
2024年第一季度，复星医药的归属于母公司的净利润和扣除非经常性损益的净利润均恢复至2019年疫情前的水平。公司逐步剥离非核心资产，聚焦制药业务及创新药的发展。其中，公司旗下的复宏汉霖（股票代码：2696.HK）拟被私有化，以进一步集中资源发展核心业务。
在2023年，复星医药实现营业收入约人民币414亿元，不包含新冠相关产品，同比增长约12.43%。其中，公司的创新产品，如汉斯状、汉曲优、苏可欣等，在肿瘤、自身免疫、中枢神经、慢性疾病等核心治疗领域均实现了快速增长。公司的创新产品聚焦于小分子、抗体/ADC、RNA和细胞疗法等四大核心技术平台。
此外，复星医药的创新产品在国际市场表现突出。2024年4月，公司研发的注射用曲妥珠单抗（商品名：汉曲优）获得美国FDA上市批准，成为首个在中国、欧盟、美国获批的国产生物类似药。目前，汉曲优已在全球40多个国家和地区获批上市，成为获批国家和地区最多的国产生物类似药。
复星医药还积极推进其他创新产品的国际化进程。例如，公司研发的斯鲁利单抗注射液（PD-1抑制剂，商品名：汉斯状）在2023年12月获得印度尼西亚食品药品监督管理局批准，并在2024年第一季度完成首批海外发货。此外，汉斯状的欧盟上市许可申请已于2023年3月获得欧洲药品管理局受理，并在美国开展桥接试验。
2024年4月，公司研发的地舒单抗生物类似药HLX14在用于治疗骨质疏松症的国际多中心III期临床研究中达到主要研究终点。5月，HLX14的欧洲上市许可申请已获得欧洲药品管理局受理。
复星医药的多款在研产品，包括DaxibotulinumtoxinA型肉毒杆菌毒素（项目代号：RT002）、盐酸替纳帕诺片（项目代号：Tenapanor）以及注射填充产品Profhilo等，在中国境内的上市申请已获得国家药监局受理。
研报指出，随着复星医药多年的前瞻性布局，制药业务的国际化和创新药、生物类似药管线的逐步成熟，公司将迎来强劲的增长动能。
$复星医药(SH600196)$
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