最近关于“基金赎回”的讨论挺多,
刚好二季报发完了,更新下数据~
01
基金赎回潮
手工统计数据,
鉴于灵活配置型基金中包含有部分“固收+”,处理起来比较难,所以我们主要看“普通股票型+偏股混合型”基金的份额变化,大方向上是一致的。
(PS:已剔除当季新发基金,是存量份额变化,更能反映基民的申赎情况)
这是份额的变化,
这轮赎回潮始于2023年2季度,当季净赎回了182亿份。
之后逐步扩大,今年一季度净赎回了1013亿份,二季度依然是净赎回,但速度有所减缓,净赎回418亿份。
大家看下面这张图,2021年市场开始下跌的时候,基民还在越跌越买,
从去年开始,很多人已经不想着回本了,即便行情低迷,宁愿亏损也要赎回。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/A47B0760685D1956A513BE8EE094FD2E_w926h552.png)
和历史数据对比,
今年一季度,净赎回1013亿份,是2005年以来的最大季度赎回。
去年4季度,净赎回778亿份,是2005年以来的第二大季度赎回。
这波赎回潮挺猛的~
但看变化率的话,其实没那么猛烈。
今年一季度虽然净赎回了1013亿份,但赎回率只有3.67%,在2005年以来的78个季度中只能排第14名。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/3BBD022E840299B6EC47B536E4E0B735_w914h543.png)
真正赎回比例较大的是这几次:
1)2006年一季度,赎回了183亿份,赎回率是15.36%。
看行情,
当时沪深300刚收复前几年的失地,基民也刚刚回本。
所以,这次大赎回是因为“保本出”。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/BF4154DF4BE3F1A39D3EB25D98567C5E_w976h872.jpg)
2)2012Q1 - 2015Q2
给你们看下那期间的数据特写,
除了2013年4季度被净申购40亿份外,其他每个季度都是百亿级别的赎回。
不考虑新发基金,存量份额从10882亿份降至5781亿份,少了46.9%。
考虑新发基金,总份额也从11008亿份降至7497亿份,少了31.9%。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/0D4E5AE08DC5CB7025FF9D65F9CF8CA0_w455h702.png)
再看行情,是久跌后的绝望。
从2009年8月的最高点开始算,截至2012年初,行情跌了2年半,最大跌幅是40%,和当前很像啊。
但后续的剧本有点让人绝望,
行情并没有因为基民的绝望而见底。
赎回潮始于2012年1季度,创业板牛市在2012年底起步,中间隔了一年。
全面牛市则要等到2014年3季度,隔了2年半。
哎...
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/CB59876EF7ECA3D03625CA4E131CFA7E_w956h724.png)
02
基金仓位变化
也顺带更新下基金仓位的变化。
基金经理不是不择时,
2015年3季度,股票仓位最低到过76.09%。
2018年4季度,最低到过79.05%。
只是这几年放弃了择时,股票仓位始终维持在88%附近。
![](https://gbres.dfcfw.com/Files/iimage/20240724/C66D4D62864BAB9476AEB88505B27294_w799h527.png)
注意看第三个绿圈,
2024年,基金经理开始减仓了。
一季度,股票仓位从89.1%降至88.54%,减了0.56%。
二季度,又降至87.27%,减了1.27%。
虽然减了,但比着2015年、2018年最低低于80%的仓位仍有较大距离。
比较有借鉴意义的还是2011-2013年(黑圈),
当时基金经理也是犹犹豫豫的减,从84%慢慢减到78%。行情则是慢刀子割肉,割了2年半,挺磨人的...
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