2024年的52元和2022年的24元哪个更贵
一看题目,你就应该知道我不会说52元贵、24元便宜,看文章多了,总有一点预判能力吧?
我先举两个例子来说明一下我想讲明白的道理。
20年前一个1元钱,你觉得不便宜,现在一个 3元钱,你觉得挺便宜的,不是因为3元小于1元,而是因为3元在你收入中的占比比1元在你收入中的占比更小。
换一个例子,前几天你花10元买了一个5斤的西瓜,今天你花20元买了一个20斤的西瓜。那你说西瓜是更贵了还是更便宜了?
便宜和贵不取决于绝对值,而是取决于相对值。
言归正传,我们来说说本文的主角——“东阿阿胶”的股价。
东阿阿胶在2022年4月底创下了近几年来的最低价23.98元,然后就开始一路上涨,于2024年5月创下了新高71.13元。近期由于各种原因,股价下跌到了现在的52元左右。
我看到网上很多朋友说52元相比24元高了一倍还要多,所以继续下跌还是有可能的。
如果从绝对数值来看,52元比24元高了28元,肯定是52元更贵,但是如果我们做一下公司估值的分析,其实会发现,52元的东阿阿胶更便宜。
我做了一张表来说明这个问题。
1:东阿阿胶2021年的净利润为4.4亿元,2023年的净利润为11.51亿元,所以站在2022年4月,静态PE为35.1倍,而站在2024年7月,静态PE为29.1倍,显然现在的静态PE更低
2:东阿阿胶2022年的净利润为7.8亿元,2024年的预测净利润为15亿元,所以站在2022年4月,动态PE为19.8倍;站在2024年7月,动态PE为22.3倍。现在的动态PE高了12.6%。但那时候公司刚刚走出困境,前途如何不是太清晰,而现在完全走出困境,管理团队、新的增长点等各方面有比较大的确定性,略贵一点应该是可以接受的。
3:东阿阿胶2021年报后的每股分红为0.66元,2023年报后的每股分红为1.784元,所以2022年4月23.98元时候的股息率为2.75%,而2024年7月52元时候的股息率为3.43%。很明显,现在的股息率更高,相对来说52元的股价更便宜。
所以,在我看来,52元的东阿阿胶比2022年的最低股价23.98元更为便宜而不是更贵,现在这种情况下看空东阿阿胶显然不是太理性的思考,只是用绝对股价来评价贵还是便宜,而没有去思考这两年公司基本面天翻地覆的改变。
看了过去两年的分析,我再来预测一下未来两年的情况,也就是到2026年7月,如果股价不变是什么估值情况?如果股价涨到80元是什么估值情况?如果股价涨到100元呢?
1:假设股价2年不变,2025年净利润增长到18亿元,2026年净利润增长到21亿元,那么2026年7月52元股价对应的静态PE为18.6倍,动态PE预计为15.9倍。2024年净利润为15亿元,所以2024年报后的每股分红为15/6.44=2.33元,股息率为4.48%。2025年净利润全分完,每股分红2.8元,按52元股价计算,股息率为5.38%。两年后如果股价不涨,维持在52元的价位,两年的总回报为4.48%+5.38%=9.86%。如果分红复投的话,还可以略高一点。
2:假设2年后股价涨到80元,那么2026年7月对应的静态PE为28.6倍,动态PE为24.5倍,股息率为3.49%。这样的估值应该算是合理,不算贵、但也不便宜。两年的总收益=2.33+2.8+(80-52)=33.13元,收益率为63.7%。
3:假设2年后股价涨到100元,那么2026年7月对应的静态PE为35.8倍,动态PE为30.7倍,股息率为2.8%。这样的估值属于偏贵,但还属于合理范围,因为当股市来到疯狂的时候,50倍、80倍PE不是不可能。即使现在大盘在2900点,片仔癀的静态PE还有49倍。如果股价涨到100元,两年的总收益=2.33+2.8+(100-52)=53.13元,收益率为102%。
所以,站在2024年7月的现在看之前两年的股价变化,是越涨越便宜的。
站在2024年7月的现在看未来两年的可能变化,不涨的情况下每年拿远超过银行的存款利率,是不错的投资。如果股价能往上涨到80元或者100元,那么收益率还是非常可观的。
我个人感觉,东阿阿胶往下的空间不大了,往上的空间还比较大,所以就呆坐不动,如果有机会下跌到50元以下甚至更低,那就再多买点吧。
作者:蠢蛙本文作者可以追加内容哦 !