清仓是不可能清仓的

可转债市场经过了6月以来的加速调整之后，部分低价转债的信用风险已经充分暴露，可以看到，大多数基本面较差、评级较低的问题转债遭到了机构的明确减持，从转债的价格上也反映出了市场对于更低资质转债的悲观预期，而一些因为行业周期影响或是被错杀的低价转债，反而出现了一定的机构加仓，这也印证了虽然转债市场的分层确实有出现，但实际上转债此前的参与逻辑并未被系统性破坏。随着信用风险扩散的程度逐渐降低和增量资金的流入，部分低价品种也许能保持一定的韧性。（远离低价债，问题债！）

转债依然缺乏整体性的正股驱动，但同时转债也面临几个有利变化：

1、供给有序释放，优质筹码得到一定补充；

2、信用冲击基本过去，被错杀低价券普遍还有修复空间；

3、条款博弈机会持续增加。

可以继续围绕国内政策和海外交易寻找个券机会，兼顾中报业绩和拥挤度。思路不改：

1、核心仓位继续聚焦大盘品种，保持对中小盘和弱资质的低暴露；

2、交易仓位则以平衡偏股类为主，近期上市优质新券是重点；

3、条款博弈，关注新能源链条和消费转债发行人的动作，信用上无硬伤的情况下继续埋伏。

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