转型早避免行业巨亏，重研发静待花开

$华数传媒(SZ000156)$  业绩预告中规中矩，符合预期。看一下几个业务板块和费用组成:

1.数字电视收入下滑行业问题，这个板块只能寄希望于中国广电全国一网早日改革重组，今年全行业大面积巨亏能否倒逼加速改革？

2.智慧城市板块继续增长，部分弥补了电视收入下降，上半年整体营收下降2%，基本持平。新媒体板块应该也是持平或略降。

3，研发费用近三年大幅增加，拖累净利润每年下降一亿左右。21/22/23年研发费分别为3.5亿，5亿，6亿。今年上半年预计也是3亿左右，超过净利润。更远超同行（同行几乎为0）

4.部分子公司所得税优惠取消拖累净利润约4千万。

综上所述，公司业绩下滑有行业（有线电视）因素，但主要是研发费和所得税拖累，经营层面没问题。期待广电5g整合全国一网早日到来，剥离或重组网络资产包袱，华数必可得新生。