近日，尽管深交所上市委宣布东莞长联新材料科技股份有限公司（以下简称“长联科技”）首发获通过，但这家在印花材料领域占据市场领先地位的企业，其上市之路却显得异常坎坷。
深交所上市委2023年6月20日公告，山东腾达紧固科技股份有限公司、东莞长联新材料科技股份有限公司首发获通过。腾达科技早已于2024年初挂牌上市，长联科技的IPO之路为何如此漫长和曲折。即便其国内市场占有率从2018年的10.3%稳步上升至2022年的11.5%，并在2020年和2022年均排名行业第一，长联科技的经营业绩与安全生产问题却不容忽视。
财务数据显示，长联科技的经营业绩并不突出。自2020年以来，公司的营业收入和净利润增长乏力。2020年，长联科技实现营业收入4.85亿元，净利润7443.49万元；然而，到了2021年和2022年，营业收入分别为5.81亿元和5.38亿元，同比变动幅度分别为19.95%和-7.47%，显示出明显的波动与下滑趋势。净利润方面，2021年同比下降19.13%至6019.37万元，虽然2022年和2023年有所回升，但增速明显放缓，分别为32.01%和3.83%。扣除非经常性损益后的净利润同样呈现相似趋势，显示出公司盈利能力的不足。
更令人担忧的是，长联科技内外销客户毛利率差异显著。2021年至2023年，公司内销毛利率分别为25.13%、30.78%和33.7%，而外销毛利率则高达38.21%、42.51%和41%。如此大的差异引发了深交所的追问，公司解释称主要因境内外销售产品结构不同及外销享受出口退税政策所致。然而，这一解释难以完全消除市场对其盈利稳定性的疑虑。
除了经营业绩问题，长联科技在安全生产与环保领域也频频“铩羽”。2019年，因未将危险化学品储存在专用仓库内，公司被东莞市应急管理局处以5万元罚款，凸显出公司在安全生产管理上的疏忽。此外，报告期内公司前五名客户收入占比较大，且存在客户与供应商重叠及客户与竞争对手重叠的情况，进一步增加了公司的经营风险。
尤为值得注意的是，长联科技的第一大客户东莞市瑞源进出口有限公司已于2022年2月起终止与其业务合作，这对公司的营业收入和客户关系无疑是一个重大打击。虽然公司表示将积极开发其他新客户以保持营业收入的持续增长，但短期内的影响仍不容忽视。
综上所述，长联科技虽然在国内印花材料市场占据一定份额，但其上市之路的坎坷、经营业绩的波动、安全生产与环保问题的频发，以及客户关系的变动，都为其未来发展蒙上了一层阴影。投资者在关注其市场前景的同时，也应理性看待其存在的问题与风险
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