科技创新，突破极限。
当芯片性能受到制程的约束，出现了先进封装。
比如台积电的CoWoS、堪称技术奇迹的HBM，国内长电科技、通富微电、晶方科技等也均具备先进封装技术。
当光模块传输速率接近极限，出现了CPO。
中际旭创、新易盛、光迅科技等的光模块产品已经达到1.6T，再往上升的空间不大，于是纷纷布局CPO技术。
当风冷散热不足以满足需求，便出现了液冷。
液冷真正走进大众视野还是AI算力的功劳。随着芯片算力的提升，功耗也在大幅增加，用电量超乎想象。
单GhatGPT一天就能消耗50万千瓦时的电力，这相当于1.7万多倍美国家庭一天的用电量，更何况还有其他的聊天机器人，因此才会说“算力的尽头是电力”。
而电力最终又会转化成大量的热能，如果不能及时散热，过高的温度便会导致芯片损坏。
散热技术分为风冷和液冷两种。一般来说，风冷散热所适配的单机柜功率在 4-40kW之间，液冷的适配区间则能达到50kW及以上。
以英伟达为例，搭载H100芯片的机柜功率大约41.7kW，风冷已经捉襟见肘，B200的机柜功率高达51.3kW，液冷散热是更好的选择。
不光散热效果好，液冷还更节能。一个传统风冷数据中心，制冷环节的能耗占比达到40%，已经接近设备的能耗。
风冷数据中心的PUE（电能利用效率，越小越好）在1.5左右，而液冷数据中心的PUE可以做到1.1以下，较风冷降低27%左右。
所以说，从降温和节能两方面考虑，液冷有望代替风冷成为数据中心的标配。
液冷主要是利用液体替代空气，带走AI芯片、内存等散发的热量，是AI服务器背后的骑士。
英维克是国内最具竞争力的液冷厂商，唯一拥有全链条液冷技术，华为、比亚迪、中国移动等都是公司客户。
近几年，公司的业绩一直高歌猛进，2024年也不例外。一季度实现营收7.46亿元，同比增长41.36%，实现净利润0.62亿元，同比增长146.93%。
根据业绩预告，公司上半年高增长趋势不变，预计实现净利润1.65-1.93亿元，同比增长80%-110%。
国内液冷公司很多，不光申菱环境、高澜股份等第三方温控厂，中科曙光、浪潮信息、紫光股份等服务器公司也均有液冷布局。
但英维克是其中业绩表现最突出的，公司是如何做到的呢？
首先，产品种类丰富。
英维克具有数据中心和储能领域的液冷全链条解决方案，意味着公司，液冷相关产品能生产，包括管路连接、CDU分配、冷板等，以及目前稀缺的快换接头。
公司既能为客户提供整体方案和集成服务，又能提供单独零部件，客户可以有更多的选择。
而英维克之所以有这个能力，离不开公司的技术积累和研发投入。
2019-2023年英维克的研发费用率一直处于行业前列，远高于同行业的申菱环境、高澜股份等公司。
其次，客户资源丰富。
凭借出色的技术优势，公司与众多行业龙头达成合作。
在数据中心和储能领域，华为、腾讯、阿里、中国移动、中国电信、中国联通等都是公司客户。
并且，由于数据中心供应商认证比较严格，客户会优先考虑合作过的供应商进行再次合作。
在通信温控方面，公司与华为、中兴通讯、阳光电源等均有合作，也中标过三大运营商的集采项目。
在轨道交通空调领域，比亚迪、中国中车、中通客车以及多个地铁公司都使用公司产品。
接下来，英维克还有哪些成长性呢？
AI数据中心液冷渗透率提升。
AI促使算力需求上升，而算力是由数据中心中的服务器提供的，所以说AI服务器数量必然水涨船高。
2023年之前，一方面，通用服务器的功耗不需要液冷散热，大部分AI服务器性能提升没那么高，功耗也没达到需要液冷散热。
而2024年开始，液冷技术日益成熟，AI服务器的功耗也大幅增长，液冷才真正发力。
据估计，2024年国内液冷市场规模将达到37亿元，到2025年市场规模将扩大到近100亿元，2022-2025年的年复合增速约130%。
英维克既有丰富的经验，又有优质的客户，有望获得更多的市场份额。在近期中国电信2024-2025年的数据中心采购项目中，公司是第一中标候选人，金额超过11亿元。
第二，储能液冷稳步增长。
除了数据中心外，储能也是液冷的一大应用市场。光伏、风能、水能等发电站会配备相应的储能系统，将产生的电储存起来，最终实现供电平衡。
电池在存放电时也会产生热量，因此需要搭配温控系统，液冷不仅散热效率高，还能将电池寿命提升20%。
从中长期来看，新能源装机量会持续增加，而电力系统的建设会搭配一定比例的储能系统，液冷市场将随着储能装机量的增长而扩大。
2023年国内储能新增装机量大约30GW，到2025年新增装机量有望超过80GW。储能通过电池实现，目前储能系统主流厂商包括宁德时代、比亚迪、阳光电源等。
而宁德时代、比亚迪、华为、南都电源、阳光电源等都是英维克的客户，因此公司将充分受益于储能温控市场的扩张。
总之，不管是从效率上来说，还是从环保上来说，液冷都是未来散热的主力军，是个成长性极高的赛道。
正如电力中有长江电力，储能中有宁德时代，而液冷中有英维克。
公司可以说是国内液冷领域最具竞争力的厂商，既有独一无二的技术，又绑定众多大客户，成长优势明显，从而使得社保基金持续加仓。
以上仅作为上市公司分析使用，不构成具体投资建议。
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