无锡航亚科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“严奇”。公司是一家专业的航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件制造商，专注于航空发动机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售。
根据航亚科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.40亿元，同比大幅增长32.84%。扣非净利润6,601.26万元，同比大幅增长119.06%。航亚科技2024年半年度净利润6,625.79万元，业绩同比大幅增长98.37%。本期经营活动产生的现金流净额为4,931.38万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
产品方面，航空产品为第一大收入来源，占比91.98%。
主营业务利润同比大幅增长
1、销售费用大幅增长，主营业务利润同比大幅增长181.82%
主要财务数据表
2024年半年度主营业务利润为8,887.26万元，去年同期为3,153.53万元，同比大幅增长181.82%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.40亿元，同比大幅增长32.84%；（2）毛利率本期为42.68%，同比大幅增长10.45%。
2024年半年度公司营收3.40亿元同比大幅增长32.84%虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
1）研发费用下降
去年同期企业研发费用为3,103.45万元，占营收的12.14%，本期研发费用下降到了2,322.30万元，占营收的比重小幅下降到了6.84%，归因于材料费本期为893.94万元，去年同期为1,865.27万元，同比大幅下降了52.07%。
研发费用主要构成表
2）销售费用大幅增长
本期销售费用为822.12万元，同比大幅增长72.09%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为454.87万元，去年同期为244.37万元，同比大幅增长了86.14%。
（2）广告宣传费本期为111.24万元，去年同期为11.84万元，同比大幅增长了近8倍。
销售费用主要构成表
2、营业总收入同比增加32.84%，净利润同比增加98.37%
2024年半年度，航亚科技营业总收入为3.40亿元，去年同期为2.56亿元，同比大幅增长32.84%，净利润为6,625.79万元，去年同期为3,340.19万元，同比大幅增长98.37%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期为-890.93万元，去年同期为852.45万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为8,887.26万元，同比大幅增长181.82%。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从2,907.61万元下降到689.65万元，而2022年半年度到2024年半年度呈现上升状态，从689.65万元增长到6,625.79万元。
应收账款坏账损失影响利润，回款周期稳定
2024半年度，企业应收账款合计2.76亿元，占总资产的16.25%，相较于去年同期的1.85亿元大幅增长了49.27%。
1、坏账损失977.84万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，企业信用减值损失890.93万元，导致企业净利润从盈利7,516.72万元下降至盈利6,625.79万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计977.84万元。
净利润及信用减值损失表
应收账款中计提的坏账准备共计977.84万元，占整个应收账款的100.00%。
坏账准备情况表
其中，按组合计提坏账准备本期计提977.84万元。
按账龄计提
本期主要为1-2年新增坏账准备718.74万元。
按组合计提坏账准备
2、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为1.48。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“应收账款坏账损失”之前的水平）
3、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为90.63%，9.25%和0.12%。
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从97.33%持续下降到90.63%。
新增投入研发中心、航空发动机关键零部件产能扩大项目
2024半年度，航亚科技在建工程余额合计1.44亿元，相较期初的1.17亿元下降了22.37%。
在建工程概况
本报告期内，重要在建工程新增投入1.19亿元。在此之中，航空发动机关键零部件产能扩大项目本期新增投入8,843.55万元。
大额转固项目
航空发动机关键零部件产能扩大项目
该项目于2021年4月23日发布建设公告。
公司自2020年12月在科创板上市以来，持续发挥核心优势，推动业务发展，同时加强研发创新，致力于技术迭代升级。国内转动件和结构件业务需求旺盛，拓展取得较大成效，为更好的利用募集资金，加快募投项目建设，尽快体现募集资金效应，因此对募投项目内容进行适当调整；此外，根据客户要求、产品分线以及公司的战略布局，为便于更好地与国内客户进行技术交流和沟通，及时响应客户需求，充分发挥公司现有资源的整合优势、降低管理和运营成本，公司将募投项目部分转移到贵阳，由公司的控股子公司贵州航亚科技有限公司实施。变更后的募投项目有利于提高公司运营效率、优化资源配置，适应公司中长期发展战略与研发投入计划。
基本信息
研发中心
该项目项目预算为8,429.13万元，本期投入3,079.39万元，项目本期转入固定资产1,411.76万元，期末账面余额2,629.21万元，项目工程进度为76.05%。
基本信息
存货周转率小幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为1.17，在2023年半年度到2024年半年度航亚科技存货周转率从1.05小幅提升到了1.17，存货周转天数从171天减少到了153天。2024年半年度航亚科技存货余额合计1.74亿元，占总资产的11.17%，同比去年的1.55亿元小幅增长了12.30%。
（注：为了展示周转率的真实情况，以上周转率均恢复至本期“存货跌价准备和合同履约成本减值准备”之前的水平）
从存货分类来看，原材料占存货的比例最大，达到48.43%，余额同比增长18.55%；其次，在产品占比32.11%，余额同比增长10.55%。
存货分类
亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：84总排名：3/8
行业排名（航空装备）：1/1
注：截止到2024年07月25日，A股总共有8家发布中报，该公司所属行业总共46家，已出中报1份
总结
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6,625.79万元，较上期大幅增长。
公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年半年度主营利润8,887.26万元，较去年同期大幅增长。
值得一提的是，2024年半年报显示新增投入研发中心、航空发动机关键零部件产能扩大项目，有可能为后期带来利润上的飞跃。
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年07月22日）
可以看到，航亚科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2024年07月22日，航亚科技的PE-TTM是42.72，而航空装备行业的PE-TTM是41.91，航亚科技高于航空装备行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
航亚科技神奇公式排名
行业排名前3公司神奇公式排名
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