上期所沪铜和国际铜大约有13%的价差。主要在于税收政策、交易制度、交割方式、供需

$紫金矿业(SH601899)$  $洛阳钼业(SH603993)$  $江西铜业(SH600362)$  

上期所沪铜和国际铜大约有13%的价差。主要在于税收政策、交易制度、交割方式、供需状况、交易门槛等五方面不同：

1. 税收政策：沪铜期货是含税价，即价格中包含了增值税。而国际铜期货的报价为不含税价格，能源中心国际铜的价格是净价，不含关税和增值税等。由于目前中国进口精炼铜的关税税率为0，两者价格差异主要体现的是增值税部分。中国的增值税率对铜产品有直接影响，这也是造成两者价差的主要原因之一。

2. 交易制度：沪铜期货没有做市商参与，而国际铜期货引入了做市商机制，这可能会对价格形成机制产生影响，进而影响两者之间的价差。

3. 交割方式：上期所沪铜支持完税交割和保税交割两种方式，而国际铜只能通过保税交割。保税交割意味着铜材在交割时不需要缴纳进口环节的税费，这样可以降低交易成本，进而影响价格。

4. 供需状况：国际铜主要反映的是铜在东亚地区的供需现状，而沪铜更多地反映国内的供需情况。由于供需状况的不同，可能会导致两个品种价格存在差异。

5. 交易门槛：沪铜期货作为普通商品期货，投资门槛较低。而国际铜期货作为特定期货品种，对投资者有一定的资金和知识要求，例如开通交易权限前需要满足一定的资金门槛和通过适当性知识测试等，这也可能导致两个品种的交易活跃度和价格形成机制存在差异。

综上所述，两者之间会形成大约13%的价差。投资者应考虑上述因素，准确了解市场。