本周以来,A股持续震荡,沪指四连跌失守2900点,周调整幅度也是创下春节以来的最高。行业板块上来看,轮换还是较为频繁,主线也不清晰。
按以前的思路来看,这种行情下投资者最看好的就是红利策略了,毕竟这几年在A股持续震荡的环境下,红利策略走出了一道靓丽的风景线,成为资金避险的首选。
可事实呢?近段时间在A股调整的期间,红利策略可谓也是“不甘示弱”。就拿中证红利指数来说,自5月22日突破历史最高以来就一直处于调整状态,截至7月25日调整幅度已经来到了12.05%。这就让人对于红利策略的防御属性产生怀疑了。那么在当前市场环境下,红利策略到底还适不适用?
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可以看到,近三年熊市阶段,中证红利全收益指数与沪深300指数可谓是走出了相反的方向。而今年的市场环境可以说和前三年没什么区别,甚至可以说更糟。因此,在今年上半年,中证红利全收益指数还是远远跑赢沪深300指数,并且在刷新了历史新高!而下半年至今,这两个指数就“半斤八两”了。
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而这个时间段就值得让人深思了,5至7月,正好是红利资产密集分红的阶段。我们都知道,红利指数中成分股分红是要除权除息的,分红部分价值流出,价格会自然回落,而且分红越多,回落的越大,因此红利指数下跌也说得通了。
总的来说就是红利策略正在进行阶段性调整,只是现在没缓过来而已,等红利指数估值跌落一定地位后,也将慢慢积累新的未分配利润,从而进入“填权慢修复”状态。说起来,此时调整期间布局,从收息的角度来看,不也意味着未来积累的价值更高吗?
此外,红利策略可不是结构性行情,有点利好就上涨,没有就下跌,红利策略是基于整个市场萎靡、无风险利率持续下行、本身业绩够硬、分红收益更可观的基础上的。因此,红利策略在当前市场环境下中长期适用,因此在长期走红的背景下,选对时机很重要,比如现在。
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