大盘诱空，今日是第五个交易日。早盘平开反抽回落，后全天横盘整理，尾盘略上收，最终

大盘诱空，今日是第五个交易日。早盘平开反抽回落，后全天横盘整理，尾盘略上收，最终收红，未破昨天低点，初现企稳信号。

技术角度来看，在没有突发因素情况下，企稳后应会运行一段走平抬高过程。直接反转概率不大，有突发利空则另当别论。

从操作角度来看，目前总体处于只买不卖阶段，说的是主线板块。市场将有望步入指数虽不强，但个股轮动格局，类似这两天盘口，指数调整但大多数个股反而上涨，这是市场基本跌透的结果。目前这个位置该杀跌的基本都离场了。

近期关于公募基金持有人加大赎回、公募遭遇流动性危机的讨论热度，正持续升温。引发较多讨论的，是众多小作文，也有$长江证券(SZ000783)$  研究团队对主动权益基金的赎回情况一份研报引发较多关注。基金遇到赎回流动性危机都是自找的，不好好把产品净值做上去，却为了一己之私，给别人接盘，把自己产品转融出去做空，管理费照收不误，这如何能取得投资人信任？形成恶性循环结果就是两败俱伤，只有象美国那种维护长期牛市场，才会形成多赢，才是对现代金融服务业的正确理解。 基金公司本来最应该是主观多头，是市场压舱石，结果却成了投机帮凶，这种状况需要及时改变，恢复股市正常生态是当务之急。

其实，期货等衍生品，主要是为了机构现有产品对冲风险的，不是用来主导投机的。有了股指期货，本质上是应该有利于市场长期走好的，但实际上我们的股指期货，似乎反而成了主打产品，现货变成了为投机交易服务，而且是程序化的。这里面存在制度性漏洞逻辑，跟前述公 募基金困境是有因果关系的，跟基本面反而关系不大。

不管如何，现在市场已经深入到了最核心层面了，这个实质问题的最终解决后，Ａ股长期走好是值得期待的。

Ａ股不是超跌，而是极度超跌，甚至跌出了上市公司有主动私有化退市的冲动，这不是一个好现象，恢复投资信心更是当务之也。对于现代经济来说，尤其是创新机制，必须有一个强大的能够为创新提供足够的“烧钱环境”，才能培育出类似美“七姐妹”那样的公司。当然，中国也有很多这样的公司，但真正前端的创新类公司还远远不够。

不排除未来市场还会有反复调整过程，但目前处于躺平赚钱，更理性的是敢于捕捉中长期战略性机会，尤其是成长类主线标的，才是真正的赚钱之道。