半年报业绩:德明利中值4亿,兆易创新5.2亿,江波龙中值5.5亿,澜起科技中值6亿。
截止本周市值:德明利113亿,江波龙335亿,兆易创新562亿,澜起科技665亿。
预估静态PE:德明利 PE14倍, 江波龙30倍 ,兆易创新56倍,澜起科技55倍。
从内存(nand和flash)现货市场看,自4月以来,内存价格呈下跌趋势。截止本月7月23日,内存价格仍在寻底中,核心原因是需求不振。
对比分析:
1,以上四家公司中,只有德明利是次新股,而其他三只均已过了3年上市期,随时面临大股东(原始股东)减持的压力。
2,以上四家公司各有特色,但是终归行业产品和应用均与内存(存储)直接相关,宏观面即受到全球内存一线大厂供需的影响,也受到国内应用端需求的双重影响。
3,从H1营收规模看,江波龙(中值90亿),兆易创新(36亿),德明利(中值22亿),澜起科技(17亿)依次递减。
从H1营收增速看,江波龙(200%),德明利(168%),澜起科技(75%),兆易创新(21%)依次递减,利润的增速前提是营收增速。
4,从估值的角度看,德明利最低PE14倍,澜起科技和兆易创新最高。
后市预判,
1,无论现货价格内存是否在3季度和4季度进一步下行,以上四家公司业绩大幅超过上一年是必然的。
2,基于估值修复的角度看,下半年,PE30倍为中值,高于中值回落,低于中值回升。
3,个股的市值终究由业绩决定,就如同立讯精密和工业富联的关系。
二级市场中,兆易创新和澜起科技名气最大(国产替代),作为老股票,曾经市场的宠儿(佼佼者),今年第一阶段表现不俗。其中之一就粉丝众多。但是任何炒作终归离不开基本面。当下的德明利还仅仅是二级市场和内存市场的新生(小角色),名气不大,默默无闻,所以估值超低。结语,老股票有也弱点,新股票也有优势(新生的)。
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