7-27 德明利，江波龙vs 兆易创新，澜起科技；德明利性价比最高

半年报业绩：德明利中值4亿，兆易创新5.2亿，江波龙中值5.5亿，澜起科技中值6亿。

截止本周市值：德明利113亿，江波龙335亿，兆易创新562亿，澜起科技665亿。

预估静态PE：德明利 PE14倍， 江波龙30倍 ，兆易创新56倍，澜起科技55倍。

从内存（nand和flash）现货市场看，自4月以来，内存价格呈下跌趋势。截止本月7月23日，内存价格仍在寻底中，核心原因是需求不振。

对比分析：

1，以上四家公司中，只有德明利是次新股，而其他三只均已过了3年上市期，随时面临大股东（原始股东）减持的压力。

2，以上四家公司各有特色，但是终归行业产品和应用均与内存（存储）直接相关，宏观面即受到全球内存一线大厂供需的影响，也受到国内应用端需求的双重影响。

3，从H1营收规模看，江波龙（中值90亿），兆易创新（36亿），德明利（中值22亿），澜起科技（17亿）依次递减。

     从H1营收增速看，江波龙（200%），德明利（168%），澜起科技（75%），兆易创新（21%）依次递减，利润的增速前提是营收增速。

4，从估值的角度看，德明利最低PE14倍，澜起科技和兆易创新最高。

后市预判，

1，无论现货价格内存是否在3季度和4季度进一步下行，以上四家公司业绩大幅超过上一年是必然的。

2，基于估值修复的角度看，下半年，PE30倍为中值，高于中值回落，低于中值回升。

3，个股的市值终究由业绩决定，就如同立讯精密和工业富联的关系。