一个约定，见证了两家巨头的成长！
2013年，董明珠与雷军，在打趣中定下了五年内小米营收会不会超过格力的“10亿赌约”。
自此之后，格力和小米这对“冤家”频频被媒体拿来对比。
受地产拉动，2016年-2018年，我国空调需求量大超预期。格力短短两年时间营收就从2016年的1100亿元增长到2018年的2000亿元，接近翻倍。
而此时的小米，还在“埋头苦干”铺设线下渠道-小米之家，为后面长久发展打着基础。
2018年，五年之约已到，格力电器营收2000.24亿元，小米集团则为1749.15亿元，显然，赢家是格力电器。
事情到此还未结束。实现营收翻倍的格力，非常自信的又延长了五年的约定时间。
情况很快迎来了“反转”。2019年，小米实现了营收2058亿元，反超格力（1981.53亿元）。
此后，小米在各个领域全面“开花”，取得了不错的成绩，而格力却陷入了“线上”直销和“线下”代销利润冲突的漩涡中。
直到2023年，格力集团才实现营收2050.18亿元，重回2018年水平。而这个时候，小米已经实现2700亿的营收了，显然，这次的赢家是小米。
那么，格力电器还有机会重塑以往的辉煌吗
波特五力模型能够可以有效地分析企业的生存环境，来确定企业的核心竞争力以及发展潜力。
波特五力模型主要包括：产业内竞争、供方议价能力、买方议价能力、新进入者的威胁、替代品的威胁。
带入格力电器，我们细分看一下，格力现在的处境和未来发展的能力
一、上下游议价能力
上游：空调最基本的上游原材料还是钢材以及铜等有色金属。
而这类产品价格基本透明，格力电器虽然作为空调大企业，但相比于建材等企业，能够在原材料端获得的议价优势较小。
格力电器的优势在于压缩机、电机等核心部件的自主研发，牢牢把控空调制造全环节。
下游：格力电器下游面对的基本就是消费者。格力凭借自研实力，空调产品的性能一直走在前列，产品定价要比同行其他品牌高出15%-20%。
此外，从以下两个指标看，格力电器对上下游的话语权还是很高的。
一个是盈利能力。
对比行业内主要企业空调业务的毛利率我们发现，格力电器的毛利率一直处在30%以上，2023年达到37.04%，要远高于美的25.57%以及海尔29.37%。
一个是应收账款和应付账款。
2020年以来，格力电器的应付账款一直高于应收账款。应付账款属于无息负债，这就是无偿占用上下游的资金。
2024年第一季度，格力应付金额达到405亿元，而应收金额仅为175亿元，公司对上下游的话语权还是很高的。
二、产业内竞争情况
空调行业，可以说是现实版的楚汉争霸，竞争十分激烈。
而这两大巨头，一个是格力，另一个是美的。
其实美的并不是像格力一样专做空调业务。美的空调业务在营收中的占比仅在40%左右，2020年之前，格力在空调领域可以说是一家独大。
但2020年上半年，美的的空调业务营收突然实现了对格力的超越，并且美的的总营收和净利润也达到格力的近两倍。2023年，这一差距达到100亿元。
其实仔细来看，形成的差距主要是销售布局和海外市场的拓展。
一方面，格力陷入电销和代销漩涡。
在2019年电商兴起之际，格力急于享受这一红利，开启了“董明珠的店”等一系列的线上销售。
但由于运营不足，格力电器同一款产品电销的价格甚至比经销商提货价还要低。这也引起了集团内部的“大变动”。以往的经销商“好兄弟”不仅不断减持股份，甚至有的直接倒戈美的。
而像是格力上面遇到的问题，美的在2018年就已经开启网批模式，允许下游经销商跳过此前的代理商直接从总部进货。
目前，格力改革的新网批模式2024年也基本能够覆盖全国，未来将打开国内市场的新渠道。
另一方面，美的超前布局，抢占海外市场。
其实，格力凭借前几年线下渠道的布局加上产品研发带来业务口碑的上升，从内销情况来看，格力的市占率和美的不相上下。
美的的优势在外销。从数据我们可以看出，美的外销金额在我国空调出口额中占比能达到40%以上，而美的仅为10%，对手是甚至海尔、奥克斯等市值较小的企业。
不过格力也意识到了这个问题，开始加大海外布局的力度。2023年，格力海外营收已达到250亿元，后续还有数万台的订单。
目前格力空调、洗衣机等产品也已经出口到沙特阿拉伯、印尼、孟加拉、阿曼等海外区域。
三、替代品威胁
最近市场上出现了风管机，美名其曰要替代空调。但实际上，风管机本身就是空调的一种形式。要说真正能起到替代作用的，不如说是风扇。
不过，随着居民生活水平的提高，空调的渗透率不断提高。2023年我国变频空调的渗透率已经达到70%以上。
此外，从全球来看，我国空调的渗透率还是要低于发达国家的。也就是说，随着生活水平的不断提高，是空调替代风扇，而不是风扇替代空调，空调行业的替代品威胁基本没有。
四、潜在进入者威胁
目前，我国空调竞争格局已经算是非常成熟。前五家的市占率已经从2003年的55.1%，达到2023年的80%-90%，这种寡头优势，本身就是一种进入壁垒。
此外，想要布局空调行业还需要一定的技术积累和超全的全国销售布局，能对格力造成影响的很少。
不过也有一家成功打入空调领域、动了格力蛋糕的小米。
格力和小米从“喜剧”变成“闹剧”，可能最主要原因就是小米开始进军了空调领域。
2024年第一季度，小米空调线上的销售额排在全国第三。
虽然小米的空调是通过贴牌长虹，并没有自己研发的核心竞争力，但是小米智能家居的影响力，实在是不容低估。
不过，从潜在竞争者的角度来看，能够拥有小米网络布局的企业寥寥无几，而能够选择进军空调行业的更是基本没有，格力的潜在竞争者威胁还是很小的。
五、小结一下
通过对格力电器的波特五力模型分析，我们可以得出其实空调行业还是拥有较强的行业壁垒的，潜在竞争者和替代品威胁都比较小。
格力电器对上下游的议价能力都很强，而未来发展关键就在行业内的竞争。
此外，格力电器还处在“以旧换新”的关键时局
7月25日，空调市场再次迎来家电以旧换新的新动力。回顾过去三轮家电补贴，都给空调企业带来了超高的业绩增长，这也让格力一跃成为空调一哥，2008年-2018年，除2015年以外，公司ROE连续十年超过30%。
格力本次也投入30亿元加码换新活动，有望推动终端市占率进一步提升。
最后，总结一下
总的来说，格力作为全球空调的头部企业，在行业内的确定性还是比较高的。
但是随着行业竞争加剧，格力电器“第二增长线”和海外市场的布局，还有很长一段路要走。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
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