$上证指数(SH000001)$ $中通客车(SZ000957)$ $动力新科(SH600841)$
十大券商策略:8月市场或迎转机!周期型红利或宜观望 这类资产可逐步增配
闪电下单,秒级成交,捕捉股市风口
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240729/2F1E9D27A2994EC56E6ECB9F9ACAE884_w842h753.png)
中信证券:三大信号出现变化,悲观情绪有望修复
三中全会后“两新”和降息政策超预期加码,未来仍需政策在三方面加力以改善信心;全球市场风险偏好出现明显下降,但A股后续资金继续流出的空间不大;政策、价格和外部信号中已有两个逐步明朗,将驱动极度悲观的市场情绪修复。
首先,从政策层面来看,过去一周稳经济的政策节奏已经明显超出市场预期,但内需偏弱的状况仍在延续,需要更大力度的政策以扭转下行趋势,未来加力稳房价、扩大特别国债适用范围和全面清偿欠款有助于改善信心。其次,从市场层面来看,全球高位资产在近期同时大幅调整,反映全球整体风险偏好在恶化,近期A股卖盘集中在外资、活跃私募及融资盘缩减,未来空间不大,公募净赎回压力处于常态,对市场影响有限。最后,从三大信号逐步明确的进程来看,政策信号和外部信号有边际改观,极度悲观情绪有望修复,待价格信号也趋于明朗后,配置上再转向绩优成长和内需。
中信建投证券:当前不宜过度悲观,需逐步从谨慎转为中性
上周市场继续调整,红利资产分化走弱。但我们认为,需要注意到近期货币政策及财政政策对内需疲弱反应迅速,或预示后续政策进度力度均有可能超预期。资金面、政策端、估值端看指数再向下空间有限,当前不宜过度悲观,我们认为需逐步从谨慎转为中性。从A股历史看,“扩内需”政策如果持续,最终也有望提升风险偏好,所以“扩内需”交易包含顺周期与成长股,从内外需环境与政策经济目标看,我们预计未来半年“扩内需”交易将逐步生长,关注政策针对性宽松以及风偏提振下具备产业逻辑的板块。重点关注:家电、汽车、地产、军工、计算机、电子、工程机械、医药等。
国泰君安证券:股市震荡等候时机,主题交易或有好转
预期不足指数调整,等候时机逆向布局,主题交易或有好转。上周股市调整,日均成交额走低。尽管影响股市的因素错综复杂,我们认为当前股市运行的挑战主要在两点:1)预期问题缺乏有力进展,如地缘、经济、政策等。2)A股微观交易遇阻,成交与换手意愿不足。股市走势偏弱时预期问题与交易问题往往相互交织,需及时阻断。也要关注到,有利因素也在逐步累积,中央财政扩张与特别国债用途拓展至设备更新/以旧换新等内需侧,思路合乎逻辑,叠加8月中报季风险释放以及金九银十事件催化变多,接下来8月下旬中报季后交易性的主题投资表现或有望好于6—7月。但股市大级别的底部与行情出现,需要市场预期与微观交易的层面出现鼓舞人心的进展,或看到更便宜的估值以构成逆向布局的条件。股市震荡阶段,等候扣动扳机的时刻出现。
A股低估或超跌板块短期占优;待估值修正后强势风格仍在大盘价值+科技蓝筹。港股风险出清将更充分,底部弹性也更大。在预期缺乏进展与微观交易遇阻的约束下,市场风险偏好不足。同时A股也面临结构约束,权重股估值不便宜,中小市值缺流动性;板块有逻辑的偏贵,便宜的缺逻辑。我们认为:1)前期超跌且政策发力的板块短期灵活参与反弹:家电/汽车/机械/电新/医药。待基于性价比的估值调整后,具有逻辑优势的强势风格将重回主线。2)产业景气改善+政策发力国产替代+科创并购重组预期,看好电子半导体/军工/通信等。3)红利投资除了股息率,还要考虑基本面假设稳定性,“红利缩圈”调整后仍可布局电力/电信运营商/国有行/公路等。此外,港股风险出清将更充分,逐步逆向布局港股高股息与互联网优质龙头。
海通证券:A股仍处于蓄势阶段
2024年二季度主动权益基金净赎回约1200亿,剔除新发后约1600亿元,较一季度净赎回规模收窄。市场偏弱时ETF往往净申购,二季度宽基ETF净申购约600亿元,低于一季度的约3500亿元,但6月底以来净申购已近2000亿元。A股仍处于蓄势阶段,下半年资金面和基本面积极变化或推动A股中枢上台阶,结构上关注高端制造。
华泰证券:周期型红利或宜观望,运营型、潜力型红利或可逐步增配
7月至今红利资产回调,我们曾提示拥挤交易风险,探讨对其近期波动的理解:红利作为前期强势资产在市场调整后半程补跌,浮盈较厚→筹码松动,高切低,结构上,拖累较大的煤炭等自身在基本面和公募筹码上瑕疵显现;杠杆、北向减持红利,红利行业内部分化,银行、煤炭等净流出较多,公用净流入较多,主动公募亦或止盈部分红利应对赎压,ETF红利份额仍扩张;运营型红利中期有资金支撑,潜力型红利部分性价比上升,可作中期底仓,周期型红利或宜观望,港股红利或优于A股。
配置建议:以A50为中期底仓,以供需双向改善行业做进攻配置。上周市场继续缩量调整,结构上延续高低切换,部分有边际利好催化的低位板块率先有所表现,持续性待观察。我们认为市场仍处于内外基本面与政策的验证期,积极信号渐显但尚难外推,建议继续控制仓位,基本维持前期配置思路:1)中期底仓:宏观供需两端压力下,凭借自身能力提升保持ROE中枢平稳但市场却沿ROE下行定价的资产——A50以及性价比更高的港股运营型红利资产(如公用事业);2)短期进攻配置:供需双向改善、Q2景气边际向上、且边际具备催化的行业——消费电子-PCB链/造船链等。
本文作者可以追加内容哦 !