一、周行情回顾
$中药ETF(SZ159647)$：全周中药板块收益率-4.72%。本周全球主要风险资产集体出现回落，其背景是全球流动性的紧张：反映全球主要商业银行获得美元难易程度的3M BSBY利率与美元3M OIS利差大幅上升。全球流动性问题的触发因素在于国际市场套息交易的逆转。7月中旬以来日本央行加息、日元升值的预期持续上升，以日元为融资货币的carryrade收益空间被压缩，日元套息交易出现逆转。自本轮美联储加息周期以来，日元汇率与人民币汇率之间的关联性显著提升，且在人民币升值期间沪金和伦敦金价差多有收敛。由于本周人民币汇率的走高，基于人民币为融资货币的carryrade也在发生逆转，由此对贵金属价格形成了下行压力。中药板块除了受市场影响外，对于部分个股业绩有所担忧，以及上市公司的管理层变动对于股价有负面效应。
二、热点催化
1、行业资讯
2024上半年，国内有6款中药新药获批上市，包括3款1.1类创新药及3款3.1类古代经典名方中药复方制剂。根据梳理，3款1.1类中药创新药包括湖北齐进药业有限公司的儿茶上清丸、卓和药业集团股份有限公司的九味止咳口服液、成都华西天然药物有限公司的秦威颗粒。
2、重点上市公司信息跟踪
片仔癀发布2024年半年度业绩快报，公司上半年实现营业总收入56.5亿元，同比增长11.99%；归属于上市公司股东的净利润17.2亿元，同比增长11.61%。第二季度营业收入为24.79亿元，同比增幅仅2.61%；归母净利润为7.45亿元，同比下降3.37%。重要原材料成本的上涨对公司利润空间造成了压缩。
3、重点数据跟踪
中药材价格指数为2244.13，环比上周下降 0.14
三、热点解答
1、随着健康意识的提高，中药的保健品市场也在逐渐升温。您如何看待这一趋势？
随着居民收入水平和生活质量的提高，消费者对健康品质生活的诉求愈发凸显，为整个营养健康产业 的发展打下良好基础。2020 年突如其来的新冠疫情，更是深刻地改变着人的健康观，后疫情时代全民健康 意识迸发，保健品也必然会迎来新一轮长期增长机会。 全球加速进入老龄化社会为保健品行业带来巨大的市场机会。根据国家卫生健康委员会发布，据测算， 预计“十四五”时期，60 岁及以上老年人口总量将突破 3 亿，占比将超过 20%，进入中度老龄化阶段。2035 年左右，60 岁及以上老年人口将突破 4 亿，在总人口中的占比将超过 30%，进入重度老龄化阶段。 随着生活方式的改变和健康意识的提升，保健品消费人群年龄阶层不断扩大，新生代消费者群体的崛 起叠加消费观念转型将有效扩容保健品市场的整体需求。 随着消费趋势更加多样化、细分化和科学化，保健品产品功能诉求不断细分化和专业化，剂型更加多 样化并向食品化方向发展，推动保健品细分领域呈现快速增长态势。
近年来行业竞争持续加剧，大型药企和食品企业介入等。海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在 线上渠道竞争充分。新时代下，新媒体、新渠道、新技术应用等为新品类、新品牌快速发展提供了机会。 如何抓住新时代的机遇，再次实现跨越性发展，引领公司战略升级及行业盈利生态变化，对整个行业的一项重大挑战。
中药的保健品在国内有天然的优势，中药作为中国传统文化的一部分，有潜在的影响力，我国保健品行业在制度规范化、产品技术等方面均处于发展初期，相较海外，对于保健品政策、适配渠道的选择、研发出匹配消费者需求的产品等方面是未来发展可以借鉴完善之处。
2、中药在国际市场上的巨大潜力，应该采取哪些策略来有效地让外国人认识和接受中药的益处？
目前中药“出海”需解决三个难题：一是适应国外药品审批监管部门的临床用药监管要求，需要将中医功效转变为西医适应证；二是建立国外药品审批监管部门认可的中药全产业链质量控制体系；三是国内企业自主完整完成中药国际化的国际药品注册、境外生产认证、国际出口应用三个环节。
目前，走出国门的多是中药材（饮片）、植物提取物与保健品。中药走出国门的这一过程要建立在中药现代化的基础上。需要向国外药品监管部门提供了充分的药品有效性、安全性和质量稳定性证据。做好中药‘出海’，企业还是要持续推进中药科技创新，持续丰富中药循证证据，从而支持西医适应证的获批，有利于国外人群的广泛应用。再就是‘出海’市场的选择可多样化，根据企业、产品、进口国特点，可以一企一策、一品一策、一国一策。” 中医药要真正走向国际，先要解决创新，拿出过硬的疗效证据，让临床疗效的提升和研究证据得到国内外医学界的高度认可。
四、投资观点
中药集采从地方走向全国，降幅相对温和中药集采是一项旨在通过规模化采购降低药品价格，提高药品的可及性和可负担性、促进医药行业的规范化和高质量发展的重要政策措施。从时间上看，中成药集采早期陆续在濮阳、青海、金华等省市进行区域试点，并逐步扩面到跨省联盟，如2022 年4 月由湖北省牵头实施的中成药省际联盟第一批带量采购，涵盖了19 个省份，采购规模近100 亿元，97 家企业、111 个产品中选，中选价格平均降幅达42.27%，预计每年可节约药品费用超过26 亿元。目前中成药集采正逐步扩展至全国层面，相比于国家组织集采的9 批药品平均降价超50%的数据，中成药集采降价相对温和，因此也更加有利于未来中成药集采的顺利推进，保护中药创新价值。
中药集采规则日益完善，采购与竞价分组为重点自2021 年9 月湖北省医疗保障局发布中成药省际联盟集中带量采购公告（第1号）以来，全国共开展了四次规模较大且涉及中成药的省际联盟集采。从采购分组上看，分组规则的底层逻辑核心在于优化药品分类体系，以解决因中成药名目繁多导致的采购合并难度和竞价机制的不完善问题。竞价上看，竞价机制的目的在于通过企业的实力与品牌影响力为其后续的供货能力提供可靠保障，进而营造一个健康、积极且具有充分竞争性的集中采购环境。
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风险提示：以上涉及个股不作为推荐。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值。市场有风险，投资需谨慎。
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