茅台是否大势已去

今天在$上证指数(SH000001)$平盘的情况下， 茅台跌破1400元，很多股民是欢呼雀跃，觉得牛市要来了，毕竟“一鲸落，万物生”，茅台下来了，资金终于可以去炒其它的小盘了。$贵州茅台(SH600519)$

那茅台是不是大势已去了呢？

从营收来看，贵州茅台近年来持续增长。2023 年，其营业总收入达到 1505.6 亿元，同比增长 18.04%。其中，茅台酒的营收贡献显著，达到 1265.89 亿元，同比增长 17.39%。利润方面，2023 年归母净利润 747.34 亿元，同比上升 19.16%，展现出强大的盈利能力。毛利率方面，茅台酒毛利率为 94.12%，这一高毛利率水平反映了其产品在市场上的强大竞争力和定价权。同时，净利率也保持在较高水平，为 52.49%。此外，公司的资产负债率较低，财务状况稳健，为企业的持续发展提供了坚实的保障。做为一个稳健增长的公司，市盈率超过18，而很多银行股才4倍左右。

对于白酒这种 $大众交通(SH600611)$ 行业，显而易见的就是年轻人对白酒不感冒，只是在某些时期，如春节等传统节假日，茅台全系产品好卖，在非节假日或经济环境不稳定时，需求有所下滑。例如，2023年以来，白酒行业整体需求未达预期，茅台价格也曾出现短期波动。从长期看，茅台的市场需求不可能有大的增长。

在国家政策方面，有可能提高消费税，而提高高端白酒的消费税可能导致茅台成本上升、价格上涨，从而影响其收入和利润。此外，政策对于行业的规范和调控，也会间接影响茅台的市场地位和销售策略。

而最近国家大力发展科技制造业，对于白酒这种传统行业，肯定是不在政策的支持范围内。

根据市面上统计，每年生产的茅台酒中有一半被消费，另一半则被囤积起来。这意味着，每年生产的茅台酒中有一部分并没有立即被消费，而是被留存下来。长期来看，历年存下来的酒量达到了8-10亿瓶，这部分酒的价值估计在2万亿左右。当茅台酒没有金融属性时，是不是这部分酒会被释放出来，从而影响茅台的销量。