长文丨投资穿越：现在的中药，就是20年前的白酒？

$同仁堂(SH600085)$$片仔癀(SH600436)$$贵州茅台(SH600519)$

在A股，抱团是一个很常见的资金现象，甚至可以说每一轮行情都是来自于抱团，无论是前些年的白酒、消费、医药、新能源还是今年的红利。

而这么多的抱团中，“吃药喝酒”可以说最知名、次数最多、时间最长。这两大板块也催生了贵州茅台、恒瑞医药为主的不少百倍大牛股。

然而，时移世易，这三年这两大领域早就从最强防守赛道变成如今最弱的板块。

“医药配白酒，抱头哭一宿”说的就是重仓这两个板块的投资者现状。

A股至今30来年的历史，每个时代都诞生了最强赛道大牛股，比如90年代的家电、00年的银行保险、10年的地产白酒、20年的新能源等。

但要说，这30年哪个板块整体涨幅最大、涨的时间最久，非白酒板块莫属。

白酒板块在2005年6月-2021年6月这16年的时间，指数上涨了近150倍。尤其是在2014年2月-2021年2月这7年的时间涨幅近20倍。这还只是指数，也就是平均涨幅！

经过近3年的大幅回调，白酒板块总市值约为3.5万亿，市值超千亿的还有6个（本周暴跌只剩下5个了），分别是：

贵州茅台，17865亿（占板块总市值的53.5%）

五 粮 液，4900亿 （占板块总市值的14.5%）

山西汾酒，2225亿 （占板块总市值的7%）

泸州老窖，1911亿 （占板块总市值的6%）

洋河股份，1218亿 （占板块总市值的3.5%）

古井贡酒，980亿 （占板块总市值的3%）

这6大巨头总市值占了整个板块的87%左右，也基本组成了“一超五强”的稳定行业格局。

它们这十几年的涨幅和投资回报率非常惊人，完全可以说是过去A股30年最强板块。

在老龄化加速的趋势下，医药医疗是刚性需求，医药行业兼具“必选消费属性+科技创新属性”，是资本市场公认的非常难得的“长坡厚雪”式的优质赛道。

未来30年，医药行业不仅是确定性最高的行业，也是最好的行业之一。

中证医药指数自2021年6月高点回调至今已超3年，跌幅超60%！无论是估值（20倍左右）还是价格都是近10年低点。

这其中，化学制药平均跌幅在44%左右，生物制药平均跌幅在62%左右，而中成药平均跌幅只有18%左右。

虽然中药板块跌幅最小，但相较化药、生物制药其底部区域反而最明确。

A股两市有近300只医药上市公司，值得长期投资研究的不超过10家，个人认为确定性更高的还是集中在中药板块。

化药、生物制药也有像医药一哥恒瑞医药、研发狂魔百济神州、器械龙头迈瑞医疗这些在研发、商业化等方面与全球顶尖药企扳手腕的存在，但更多的还是靠着仿制药混日子或艰难由仿转创转型中。

西药我们和欧美差距还太大，礼来、诺和诺德、强生、拜耳、罗氏这些国际巨头市值早就超千亿美元，礼来更是超8000亿美元，而我们市值最高的恒瑞医药还只有360亿美元，在它们面前我们还是个弟弟。

而在中药方面我们的差距更明显了，目前中药上市公司市值前三是片仔癀（175亿美元）、云南白药（127亿美元）、华润三九（74亿美元），都可以说是幼儿期。

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