瑞银：下调贵州茅台、五粮液等中国白酒股评级

瑞银将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。瑞银称，预计2023-2025年覆盖的白酒企业平均每股收益复合年均增长率将从2020-2023年的19%放缓至8%。鉴于领先的白酒企业并未积极控制供应并大举扩建产能，预计2024-2025年超高端白酒企业的零售价将面临更大压力！若行业龙头未能控制供应，悲观情景显示到2025年底，茅台和五粮液的批发价可能从当前水平下跌50%和17%，2026年将企稳。

昨天贵州茅台创年内新低了，跌穿1400元关口，收跌1.7%！泸州老窖、山西汾酒、五粮液等也跟着杀跌，把消费板块都带沟里了。

原因是来自瑞银的看空，将茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性！这是首家下调白酒评级的外资行。

瑞银称，预计2023-2025年白酒行业每股收益增长放缓至8%，而2020-2023年增长是19%。同时，如果茅台、五粮液不控制供应，两家龙头批发价从当前水平下跌50%和17%。

现在茅台批发价2400左右，如果下跌50%，真不知道是什么后果。茅台是外资头号重仓股，也是公募第二大重仓股！它的信仰一旦松动，对A股、整个大消费股都是不小的压力。

事实上，最近北向资金 在持续出逃茅台，光上周就计净流出114.17亿元，今天又净卖出近6个亿。瑞银唱空后，外资会不会跑的更快？这个风险不得不防！

从茅台最新的表态看，经营压力确实巨大。房地产不行后，茅台还面临消费群体的转型，开始挖掘“新商务”，但这谈何容易呢？

茅台是家好公司，商业模式堪称无敌。但万物皆有周期，投资就是周期！跟着趋势才能赚钱，白酒等中高端消费要爬出坑，最快也要等到明年了。#贵州茅台跌破1400元关口，什么信号？#  $贵州茅台(SH600519)$