与其说欧洲跟着美国一起吃相难看要给中国车企征税，不如说欧洲人更想中吸引更多中国新能源车产业链得投资，以助力其汽车行业顺利转型电动化。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
7月4日，欧委会作出决定，对中国产电动汽车在原有10%关税的基础上，额外加征17.4%至37.6%的临时关税，并设定四个月期限，以最终决定是否将此临时关税转化为为期五年的长期关税。五年期满后将进行复审，如有必要，可再延长五年。
在一项虽无约束力但具一定前瞻性的投票中，法国、意大利、西班牙和波兰等国家投票支持将临时关税长期化。德国和其他11国因受益于中国的产能与市场而选择弃权。而匈牙利，作为欧盟轮值主席国且最受益于中国供应链的出海，投了反对票。斯洛伐克、马耳他和塞浦路斯也表达了反对意见，共计4个国家。
P.S.去年，匈牙利吸引了中国对欧洲的44%的直接投资，超过了德国、法国和英国的总和。匈牙利汽车工业协会（AHAI）首席执行官基连（Csaba Kilian）表示，目前已有25至30家电池技术领域的企业在匈牙利投资，其中大多数是中国企业。这也使得匈牙利明确反对向中国加征汽车关税。此外，中国对欧洲的直接投资也正越来越多地沿着电动汽车价值链向上和向下延伸。璞泰来与杉杉股份分别在瑞典和芬兰投产电池材料，这两个国家对长期加征关税投了弃权票；吉利旗下沃尔沃在欧洲的第三座纯电汽车工厂位于斯洛伐克，该国也投了反对票。
欧盟将在11月进行正式投票，唯有15个成员国投票反对，且这些成员国的人口需占欧盟总人口的65%以上，才能阻止加征关税。值得注意的是，这也是美国大选即将揭晓结果的一个月，而特朗普对中国车企在美国的投资持开放态度。
为欧盟提供决策支持的欧盟委员会联合研究中心（JRC）发布的汽车工业“创新动力学”报告揭示，近五年来，欧洲老牌车企在研发投入（R&D）的增长率和研发强度上，均显著低于中国同行。在全球研发投入最高的2500家上市大企业（Wolrd 2500）中，汽车行业平均研发投入增长率为6%，而在达到平均水平两倍的34家车企中，有22家来自中国，仅2家来自欧洲。即使面临亏损，许多中国车企仍坚持研发密集型的路线。这不禁让报告作者感叹，无论这些投资者是私营还是公共身份，欧洲都缺乏这种“耐心资本”。
随着越来越多的国家对中国产品和供应链的依赖增加，它们开始通过对中国产品加征关税的方式，诱（迫）使中国企业前往投资。土耳其充分利用了这种诱饵策略。上个月，该国刚向中国的电动汽车及供应链加征了40%的关税，但在比亚迪确定投资10亿美元后，额外关税又立即被豁免。这使得上汽、华晨、吉利等车企对土耳其的兴趣也愈发浓厚。摩洛哥也成为了中国车企进军欧盟的新前线。国轩高科、华友钴业、中科电气、海亮股份等企业在当地拥有拟建项目。
更多的欧盟国家正在积极争取中国车企或相关供应链企业的投资，它们也是决定最终是否长期化加征关税的重要力量。意大利政府有意将车企Stellantis在上世纪90年代停产的品牌Innocenti和Autobianchi交给在当地投资的外国公司，并已有传言称中国车企可能涉足其中。意大利政府还掌握着价值60亿欧元的资金，可以为购车者和制造商提供激励。西班牙是欧洲仅次于德国的汽车生产国，奇瑞已经在此布局，与埃布罗集团成立了合资公司；上汽集团也将西班牙放在了新建产能的候选名单上。
对于中国电动汽车及供应链企业来说，主动“咬钩”并与欧盟谈判以争取更好的投资条件是一个务实的选择。瑞银分析师估计，比亚迪目前在欧洲生产一辆汽车的成本约为2.5万欧元，比在中国高出约25%。然而，这仍比欧洲同行推出的同类车型便宜约1万欧元。而从中国出口到欧洲的海豹轿车售价约为4.5万欧元。此外，在欧洲当地生产还可以提前解决碳边境税、产品碳足迹、数据合规等潜在的贸易风险。
截至2024/7/26，新能源车板块估值（PE-TTM）为20.3倍，处于2021年以来29%的历史低估区间，比期间71%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/1/1-2024/7/26）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。值得指出的是，近日，工信部公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见，旨在大力推动行业向优质产能转型，鼓励企业通过技术革新和优化生产流程来提升竞争力。目前中国锂电产业已经从“卷产能”向“卷技术”的阶段发展，业内对于新产品或新技术的高度关注，说明各企业希望通过创新创造出新的价值，有助于产业良性发展。
下半年可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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中证新能源汽车指数涨跌幅如下：2014年（-7.64%）；2015年（74.53%）；2016年（-19.78%）；2017年（4.30%）；2018年（-38.16%）；2019年（45.51%）；2020年（101.83%）；2021年（42.02%）；2022年（-29.07%）；2023年（-29.40%）；2024年1-6月（-19.05%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证新能源汽车指数发布时间：2014-11-28）
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