大飞机C919交付加快，国产化建设加速

香港万得通讯社报道，国产大飞机交付加快。7月29日消息，东航第7架C919飞机正式加入东航机队；下半年更多C919飞机向中国国航、南方航空、金鹏航空交付。随着波音空客“双寡头”垄断打破，C919国产化建设加速，看好大飞机产业后续发展带来的投资机会。

国产大飞机交付加快

7月29日消息，C919飞机B-919H（MSN00013）加入东航机队。据悉，这是今年交付的第3架C919飞机。算上这一架飞机，中国东航目前拥有7架C919国产大飞机。

此前的2021年3月，东航签署首批5架C919购机合同。2023年9月，东航再次向商飞公司购买100架C919飞机，计划于2024年至2031年分批交付于东航。

中国东航表示，今年暑运以来，东航C919机队共执飞航班366班次，运输旅客超过4.9万人次，平均客座率达86%。

与此同时，C919用户版图正在逐步拓宽。

7月27日，海航控股旗下金鹏航空称，2024年第四季度将接收首架C919客机，成为全球首家运行C919的民营航司。

今年4月，金鹏航空旗下最后一架波音787客机退出机队；计划2027年底完成引进共计30架C919客机。

7月19日，中国商飞董事长表示，今年下半年将向中国国航、南方航空等客户交付C919，也正全力推进产能提升工作。

按照原先计划，南方航空8月底将引进首架C919国产大飞机。

而此前的6月21日，中国国航公告称，784亿元向中国商飞购置100架C919飞机（增程型），计划于2024年至2031年分批进行交付。

国产大飞机近况

大飞机一般是指最大起飞重量超过100吨的运输类飞机，包括军用大型运输机和民用大型运输机，也包括一次航程达到3000公里的军用或乘坐达到100座以上的民用客机。

2016年前后中国大飞机最著名的所谓三剑客即大型运输机运-20、水陆两栖飞机AG600、大型客机C919。

中国商飞C919大型客机是我国首款按照国际通行适航标准自行研制、具有自主知识产权的喷气式干线客机。

2022年12月9日，全球首架C919交付。

2023年5月28日，国产大飞机C919正式完成首次商业载客飞行，由此打破波音空客“双寡头”垄断。

今年年初，在2024年民航工作征求意见座谈会上，中商飞副董事长、总经理、党委副书记周新民表示，支持国产飞机“走出去”，更好地服务国家战略。

据悉，目前C919的全球订单已经超过1000架。同时，C929国产宽体大飞机正在稳步推进设计和研发。

7月16日，《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》印发，明确支持民用大飞机高端产业链发展。

《措施》表示，到2026年，国产民用大飞机生产能力大幅提升，上海新增引育大飞机高端产业链重点企业60家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到150家左右，实现新增投资700亿元以上，大飞机产业规模达到800亿元左右。

底部特征明确

中国商飞表示，大飞机从研制全面转入产业化发展阶段，对经济发展的战略作用将进一步凸显。自6月中旬以来，国产大飞机C919资本端、政策端、商业化等方面配套措施以及利好消息不断，为我国大飞机产业的高质量发展注入强劲动能，有效带动产业链上下游公司的发展。

C919飞机产业链主要由：机体制造、动力装置、机载系统、零部件、原材料等部分组成。

其中，中航西飞、广联航空、中直股份、中航电测、中航机载、航发动力等是C919供应商；中航西飞、广联航空等公司正在布局C929机型供应链。

中国商飞预计到2040年全球客机规模将达到45,397架，其中中国将占其中的22%，超过北美和欧洲成为全球客机需求规模最大的地区。

Wind大飞机概念主要包含：国产飞机制造领域相关的发动机、机体及零配件、材料、雷达及通信等相关上市公司。

与前几年军工板块上涨不同，近三年大飞机指数持续调整。不过最近连接四阳，市场人气再次活跃。

截至7月29日，Wind大飞机指数收于1460.85点，今年累计下跌3.84%，微略跑输上证指数。

估值方面，Wind大飞机最新PE（TTM）为44.34倍，小于中位数55.18倍，也小于机会值47.82倍；估值基本处于近五年历史相对低位，板块配置价值显现。

行业向上动力强

恒泰证券表示，上海发布政策，支持大飞机产业链发展，促进民用航空产业集群建设。《政策措施》的落实将有助于航空全产业链的成熟完善，飞机运营、配套维修能力的提升，我们建议继续关注大飞机产业链，包括航空主机厂以及重点的配套企业。

浙商证券表示，大量订购体现了航司对国产大飞机的信心，预计2024年国产大飞机量产或将提速。

华泰证券表示，规划四大产业链发展重点，机载系统和发动机国产化建设有望加速。持续看好大飞机产业后续发展带来的投资机会。

当前C919大飞机在机载设备和发动机环节国产化水平较低，国外厂商和中外合资厂商配套比例较高，随着机载系统子链和发动机子链的持续建设，国产装备配套比例和价值量占比有望持续提升，或将带来更丰富的产业投资机遇。

山西证券表示，经过近一年的调整，随着各军工集团领导逐步到位，行业底部逐渐明确。随着需求端的边际好转，以及“十四五”收官和2027年百年建军目标的迫近，行业长期向上的动力及确定性仍然很强，行业有望在2024年下半年实现业绩复苏，并重新迈入上行通道。

来源：Wind

$中航西飞(SZ000768)$$广联航空(SZ300900)$$中直股份(SH600038)$